Золото в понедельник стабилизировалось после слабого открытия и кратковременного снижения ниже $4 400 в ходе азиатской сессии — минимума, который в последний раз наблюдался 19 августа. На момент написания XAU/USD находилась вблизи $4 436, после того как на прошлой неделе достигала пика $4 697, однако импульс оставался ограниченным: рынки склонялись к сценарию ФРС «выше ставки — дольше». В пятницу металл потерял около 3,20% после комментариев на симпозиуме в Джексон-Хоуле, которые подтолкнули вверх доллар США и доходности краткосрочных казначейских бумаг, тогда как инструмент CME FedWatch показал 61% подразумеваемой вероятности повышения ставки в сентябре против примерно 38% ранее. Индекс доллара США (DXY) снизился к 99,58 с 99,72, однако доходность 10-летних UST поднялась примерно до 4,75% — максимума с января 2025 года.
Золото по-прежнему сохраняло рост примерно на 10% в августе, чему способствовал план Минфина США удвоить объём операций обратного выкупа более длинных выпусков для поддержки ликвидности. На другом фронте нефть West Texas Intermediate (WTI) подскочила примерно на 3% — до около $85,60 за баррель — на фоне роста геополитической напряжённости на Ближнем Востоке, усилившей инфляционные риски. С технической точки зрения XAU/USD опустилась обратно ниже 200-дневной SMA на $4 529; RSI остыл примерно до 55, а MACD ушёл ниже сигнальной линии. Поддержка расположена на 100-дневной SMA $4 370 и 50-дневной SMA $4 211, ниже — уровень $4 000; сопротивления включают $4 529 и $4 700. Центральные банки в 2022 году увеличили запасы на 1 136 тонн золота на сумму около $70 млрд — это рекордная годовая покупка.
Торговые стратегии в условиях волатильного рынка золота
Мы считаем, что трейдерам, работающим с деривативами, следует подготовиться к повышенной волатильности фьючерсов и опционов на золото по мере того, как рынок переваривает «ястребиный» сдвиг со стороны Федеральной резервной системы. Учитывая, что золото опустилось ниже своей 200-дневной простой скользящей средней $4 529, мы рекомендуем отдавать приоритет коротким позициям либо покупке пут-опционов с целью снижения вблизи 100-дневной SMA на $4 370. Исторические данные рынка показывают, что когда золото пробивает этот ключевой долгосрочный мувинг на фоне роста ожиданий по ставкам, оно нередко сталкивается с дополнительной просадкой на 3%–5% в последующие недели.
Управление рисками на фоне геополитических и инфляционных факторов
Однако, поскольку обострение напряжённости на Ближнем Востоке и цены на нефть WTI вблизи $85,60 создают внезапные риски ускорения инфляции вверх, необходимо защищать портфели от резких разворотов. Чтобы использовать эту крайне неопределённую среду, мы предлагаем применять опционную стратегию long strangle, покупая одновременно вне денег коллы и путы. Такая конструкция позволяет зарабатывать на сильных ценовых колебаниях независимо от того, что победит в перетягивании каната — геополитические страхи или «ястребиные» процентные ставки.
Также следует внимательно отслеживать предстоящие данные по занятости в США вне сельского хозяйства (nonfarm payrolls) и индекс ISM PMI: сильная статистика, вероятно, поднимет вероятность сентябрьского повышения ставки выше текущих 61%. Если доходность 10-летних казначейских облигаций поднимется выше текущих 4,75% в направлении психологической отметки 5,0%, золото, вероятно, столкнётся с интенсивным давлением распродаж. Мы рекомендуем удерживать стоп-лоссы по всем спотовым и фьючерсным позициям достаточно близко, чтобы не оказаться по неправильную сторону этих высокозначимых макропубликаций.
