Председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что прогресс в достижении целевого уровня инфляции 2,0% остаётся скромным, и вновь подчеркнул, что ценовая стабильность — первичный мандат центробанка. Рынки переоценили вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре до более чем 50%, что подтолкнуло USD/JPY выше 159,50 в направлении 160,00, хотя рост застопорился ниже 50-дневной EMA на фоне риска валютных интервенций. Внимание переключается на пятничный отчёт по занятости в США (Nonfarm Payrolls): консенсус ожидает 58 тыс. новых рабочих мест после снижения на 23 тыс. в июле; безработица, как ожидается, останется на уровне 4,1%, а рост заработных плат замедлится до 3,0% г/г с 3,2%. Акцент Уорша на зависимости от данных вместо предварительных ориентиров также может ухудшить ликвидность накануне публикации. Отдельно США нанесли удар по иранскому острову Ларак, а Иран ответил атаками по американским базам в Иордании и ОАЭ, добавив геополитический фактор в краткосрочную динамику цен.
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) проведёт заседание в среду в 02:00 GMT; рынок полностью закладывает второе подряд повышение на 25 б.п. до 2,75%, а фьючерсы подразумевают ещё один шаг до конца года. NZD/USD торгуется около 20-дневной SMA вблизи 0,5900; сопротивление — 0,5990, потенциальный спрос — около 0,5890, поскольку безработица выросла до 5,6%, а инфляционные ожидания находятся чуть выше 2%. Золото снизилось до 4 396 на фоне роста доходности 10-летних UST выше 4,70%; технические аналитики следят за 4 300 — пробой этого уровня может открыть путь к 4 000.
Валютные рынки и решения центральных банков
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к повышенной волатильности на валютном рынке, поскольку USD/JPY колеблется у критического уровня 160,00. История показывает, что японские власти в середине 2024 года потратили рекордные 9,8 трлн иен (около $62 млрд), чтобы защитить именно этот порог, что означает крайне высокую вероятность внезапной валютной интервенции. Мы считаем, что трейдерам стоит рассмотреть барьерные опционы или жёсткие уровни стоп-лоссов по длинным позициям в JPY, чтобы защититься от резкого, обусловленного действиями правительства, снижения.
Следующим крупным драйвером рынка станет в эту пятницу отчёт по занятости в США (Nonfarm Payrolls), особенно с учётом ожиданий умеренного восстановления на 58 тыс. рабочих мест. С учётом того, что доходность 10-летних казначейских облигаций недавно поднялась выше 4,70%, приблизившись к многодесятилетним максимумам около 5,0% конца 2023 года, любое разочарование в данных по рынку труда может быстро спровоцировать резкий разворот доходностей. Мы рекомендуем использовать краткосрочные пут-опционы на доллар США, чтобы извлечь выгоду из потенциального снижения, если уровень безработицы поднимется выше прогнозируемых 4,1%.
На антиподских рынках мы советуем внимательно следить за решением RBNZ в среду, поскольку рынок закладывает повышение на 25 б.п. до 2,75%. Это заметный контраст с агрессивным циклом 2022–2023 годов, когда ставки в Новой Зеландии достигали пика 5,5%, что показывает: сейчас регулятор куда осторожнее относится к перспективам внутреннего роста. Если RBNZ выберет постепенный тон из‑за роста безработицы до 5,6%, мы ожидаем снижения NZD/USD ниже 0,5900, что делает короткие позиции во фьючерсах весьма привлекательными.
Золото и геополитические события
Рост золота до 4 396 отражает впечатляющее многолетнее ралли, однако сейчас металл торгуется скорее как высокобетаовый риск‑актив, чем как «тихая гавань». На фоне эскалации военного конфликта между США и Ираном на Ближнем Востоке мы предлагаем хеджировать риск более глубокой технической коррекции через покупку пут-опционов с ориентиром на уровень поддержки 4 300. Если реальные доходности останутся повышенными, а пятничный отчёт по занятости не разочарует, золото может быстро снизиться в направлении отметки 4 000.
