Йоахим Нагель, член Совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) и президент Бундесбанка, заявил, что мировая экономика остается на траектории роста, несмотря на геополитическую напряженность, связанную с Ближним Востоком. Он также указал на замедление базовой инфляции и инфляции в секторе услуг и отметил, что не наблюдает вторичных эффектов для цен.
Нагель прокомментировал недавние валютные интервенции вокруг японской иены (JPY), отметив, что предпочел бы координацию. Он добавил, что использование евро (EUR) в интервенциях США и Японии обсуждалось на встрече «Группы двадцати» (G20). Евро почти не отреагировал на эти заявления; во вторник EUR/USD находилась в районе 1,1590 и в этом контексте снижалась на 0,24% за день.
Денежно-кредитная политика и возможности в производных инструментах на процентные ставки
На пороге сентября 2026 года растущая уверенность Европейского центрального банка в том, что инфляция находится под контролем, открывает конкретные возможности для трейдеров деривативов. На фоне стабилизации роста потребительских цен в еврозоне вблизи целевого уровня 2,0% и охлаждения базовой инфляции в сфере услуг угроза спирали «зарплаты–цены» фактически исчезла. Мы считаем, что такой макрофон указывает на длительный период смягчения денежно-кредитной политики, что делает деривативы на процентные ставки особенно привлекательными.
Мы рекомендуем трейдерам делать ставку на более низкие ставки через фьючерсы на Euribor, поскольку регуляторы, вероятно, будут чувствовать себя комфортно, снижая депозитную ставку. Последние рыночные данные показывают, что подразумеваемая волатильность в опционах на краткосрочные процентные ставки снижается, что удешевляет покупку «бычьих» колл-опционов. Исторически, когда центробанки подтверждают отсутствие вторичных инфляционных эффектов, циклы снижения ставок, как правило, становятся достаточно предсказуемыми.
Стратегии в валютных и фондовых деривативах на фоне снижения инфляции
На рынке валютных опционов текущий торговый диапазон евро в районе 1,1590 указывает на то, что дальнейшее снижение ставок может привести к умеренному ослаблению к доллару США. Трейдерам деривативов стоит рассмотреть использование «медвежьих» пут-спредов по EUR/USD, чтобы заработать на потенциальном снижении в направлении 1,1200 в ближайшие недели. Подразумеваемая волатильность одномесячных опционов EUR/USD остается относительно низкой, что обеспечивает доступную точку входа для защиты от снижения.
Кроме того, устойчивые перспективы глобального роста в сочетании со снижением инфляции исторически являются сильным позитивным фактором для европейских акций. Мы предлагаем обратить внимание на колл-опционы на индекс Euro Stoxx 50, который демонстрировал устойчивый восходящий импульс со средним ростом более 10% в предыдущие циклы смягчения. Покупка долгосрочных коллов позволяет участвовать в этом росте, сохраняя ограниченный риск, даже несмотря на то, что геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает сдерживать общий рыночный аппетит к риску.
