Золото продолжило снижение в среду: на не приносящий доход металл давили рост доходностей казначейских облигаций США и укрепление цен на нефть. В ходе азиатской сессии доходность 10-летних US Treasuries краткосрочно достигала 4,81% — это назвали максимальным уровнем с ноября 2023 года, — при этом рыночные ожидания по действиям ФРС также сместились: упоминалась почти двухтретья вероятность повышения ставки на заседании FOMC 16 сентября, а инструмент CME FedWatch оценил шанс в 67%. Отдельно WTI поднялась до пятинедельного максимума $90,78 на фоне возобновившихся опасений нарушений судоходства в районе Ормузского пролива после ударов США по иранским целям; сообщалось о восьми ракетах, запущенных Тегераном и перехваченных на американской базе в Иордании.
Внимание также было приковано к предстоящей статистике США: публикация ADP Employment Change за август ожидалась в 12:15 GMT. Прогноз — 48 тыс. рабочих мест в частном секторе против 44 тыс. в июле. На спот-рынке XAU/USD торговался по $4 295,45, оставаясь ниже 20-дневной EMA вблизи $4 409,75, тогда как RSI (14) находился около 44. Отдельно Всемирный совет по золоту (World Gold Council) сообщил, что в 2022 году центробанки добавили 1 136 тонн золота стоимостью около $70 млрд.
Технические и макроэкономические препятствия для золота
Мы наблюдаем сильное понижательное давление на золото: сейчас оно торгуется по $4 295,45, заметно ниже 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на уровне $4 409,75. На фоне скачка доходности 10-летних казначейских облигаций США почти до трёхлетнего максимума 4,81% привлекательность владения этим не приносящим доход металлом существенно снизилась. Дополнительным негативом для «быков» стало то, что ожидания повышения ставки ФРС на ближайшем заседании 16 сентября подскочили до 67%.
С учётом «медвежьей» технической картины и роста доходностей стоит рассмотреть покупку краткосрочных put-опционов на золото либо реализацию стратегии bear put spread. Исторически, когда доходность 10-летних бумаг держится на повышенных уровнях, золото часто сталкивается с затяжными распродажами, поскольку институциональный капитал перетекает в долговые инструменты. Используя put-опционы с целевым уровнем ниже текущей цены, можно заработать на дальнейшем снижении, при этом жёстко ограничив риск потерь.
Стратегии с деривативами на фоне роста нефти и ставок на повышение ставки
Одновременно следует внимательно следить за энергетическим сектором: нефть WTI преодолела отметку $90 за баррель на фоне обострения напряжённости между США и Ираном. Более высокие цены на нефть обычно подпитывают глобальные инфляционные ожидания, что исторически вынуждает центробанки удерживать ставки «выше и дольше». Трейдеры на рынке деривативов могут воспользоваться этим импульсом в энергетике, приобретая call-опционы на фьючерсы WTI в качестве хеджа от более широкой инфляции на рынках.
До следующего заседания FOMC остаётся лишь две недели, и мы рекомендуем использовать фьючерсы на ставку Fed Funds для позиционирования под ожидаемое повышение процентной ставки. Последние данные CME FedWatch показывают резкий рост «ястребиных» ставок, за которым исторически следует краткосрочная волатильность на рынке облигаций. Торговля этими процентными деривативами уже сейчас позволит заработать на движении доходностей до того, как центробанк сделает официальное заявление 16 сентября.
