Спекуляции вокруг валютной интервенции подтолкнули доллар вниз, тогда как менее «ястребиные» комментарии члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера снизили процентные ставки. Драгоценные металлы выросли в ходе утренней сессии: CTA перешли к покупкам серебра и палладия, а золото отошло дальше от ближайших уровней, которые могли бы запустить продажи со стороны CTA.
Теперь внимание переключается на пятничные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США (non-farm payrolls) и инфляционную статистику на следующей неделе как на ближайшие катализаторы для драгметаллов. Фоном также выступают возобновление «ястребиной» риторики со стороны председателя ФРС Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле и обострение ситуации на энергетическом рынке. На фоне сохраняющихся инфляционных рисков и по-прежнему высоких ожиданий повышения ставок рынок продолжает следить за таймингом потенциального следующего движения вверх в «желтом металле», даже несмотря на то, что повышение ставок ФРС по-прежнему выглядит далеко не гарантированным.
Позиционирование CTA и краткосрочные торговые возможности
Мы рекомендуем участникам рынка деривативов формировать длинные позиции в драгоценных металлах, поскольку товарные торговые советники (CTA) переходят от продаж к покупкам. Недавние интервенции на валютном рынке и более мягкие заявления представителей Федеральной резервной системы ослабили давление на процентные ставки, отодвинув золото от ключевых порогов продаж. Учитывая, что по серебру и палладию уже возобновились покупки со стороны CTA, стоит позиционироваться на более широкое восходящее движение во всем сегменте.
Ближайший фокус — завтрашняя публикация non-farm payrolls и инфляционные данные на следующей неделе, которые позволят оценить дальнейшие шаги ФРС. Хотя председатель ФРС Уорш выступил с «ястребиной» риторикой в Джексон-Хоуле, фактические повышения ставок остаются крайне неопределенными, что создает волатильную среду, благоприятную для опционной торговли. Мы рекомендуем использовать колл-опционы, чтобы извлечь выгоду из потенциального роста волатильности при ограничении риска накануне этих значимых публикаций.
Долгосрочные структурные драйверы для драгоценных металлов
В более долгосрочной перспективе мы видим структурно благоприятный фон для золота на фоне нарастающих глобальных опасений по поводу обесценения доллара. Исторические закономерности показывают, что когда индекс доллара США (DXY) опускается ниже ключевых уровней поддержки, золото обычно демонстрирует двузначный рост в течение следующего квартала. Трейдерам следует использовать любые краткосрочные просадки, вызванные предстоящей статистикой, для набора позиций в долгосрочных фьючерсных контрактах.
