Индекс новых заказов ISM в сфере услуг США в августе вырос до 60,9 пункта с 57,2 месяцем ранее. Это движение указывает на более сильный рост новой деловой активности в секторе услуг, при этом последнее значение продолжает серию расширения.
Уровень выше 50 означает расширение, тогда как значения ниже этого порога сигнализируют о сокращении. Рост на 3,7 пункта по сравнению с предыдущим месяцем говорит о том, что импульс спроса улучшился в августе, дополняя признаки устойчивости условий в сфере услуг.
Расширение в сфере услуг указывает на усиление экономического импульса
Резкий скачок индекса новых заказов ISM в сфере услуг США до 60,9 пункта в августе показывает, что потребительский спрос возвращается гораздо быстрее ожиданий. Мы считаем, что столь уверенное расширение — рост с 57,2 пункта в июле — сигнализирует о сильном экономическом импульсе на подходе к заключительному кварталу 2026 года. Исторически значение выше 60 по этому индексу указывает на высокую устойчивость сектора услуг, на который приходится более двух третей экономики США.
После публикации доходности казначейских облигаций США уже начали расти: доходность 10-летних бумаг вновь приближается к отметке 4,15%. В прошлых экономических циклах сопоставимые всплески спроса в сфере услуг вынуждали ФРС пересматривать планы по агрессивному снижению процентных ставок. Мы ожидаем, что в ближайшие недели участники рынка деривативов столкнутся с повышенной волатильностью, поскольку фьючерсы на краткосрочные ставки быстро исключают более «голубиную» траекторию политики.
Рыночное позиционирование и торговые рекомендации
Мы предлагаем занимать позиции на укрепление доллара США против основных конкурентов, таких как евро и японская иена. Продажа фьючерсов на казначейские облигации или покупка пут-опционов на ETF долгосрочных облигаций также может принести приемлемую доходность на фоне повышательного давления на доходности. Если оглянуться на сопоставимые всплески в 2021 и 2023 годах, индекс доллара нередко прибавлял на 1,5–2% в течение нескольких недель после выхода столь сильных макроданных.
Для трейдеров на рынке фондовых деривативов мы рекомендуем обратить внимание на колл-опционы на циклические сектора — финансовый и энергетический, — которые выигрывают в условиях высокого спроса. Напротив, опционы на акции технологических компаний роста могут испытывать давление из‑за риска более длительного периода высоких затрат на заимствования. Хеджирование портфелей акций краткосрочными коллами на VIX также выглядит разумным шагом на фоне того, как рынок переоценивает ожидания после этого внезапного сдвига в макрокартине.
