Данные Управления энергетической информации США (EIA) показали изменение запасов природного газа на 30 млрд куб. футов за неделю по 28 августа, что оказалось ниже рыночных ожиданий в 31 млрд куб. футов. Разрыв в 1 млрд куб. футов указывает на немного более «жесткое» (tight) наращивание запасов, чем прогнозировалось на этот период.
Публикация свидетельствует о росте запасов, однако меньшем, чем предполагалось: зафиксированное увеличение на 30 млрд куб. футов против консенсуса в 31 млрд куб. футов. Эти данные отражают недельный баланс между закачкой и отбором и служат ориентиром для оценки краткосрочных условий спроса и предложения на американском газовом рынке.
Бычьи сигналы и стратегии торговли фьючерсами
Мы видим здесь сильный бычий сигнал, поскольку закачка всего на 1 млрд куб. футов существенно ниже пятилетнего среднего уровня — около 50 млрд куб. футов для этого времени года. Трейдерам на срочном рынке следует немедленно рассмотреть покупку октябрьских и ноябрьских фьючерсов Henry Hub на природный газ, чтобы воспользоваться восходящим импульсом. Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе цены протестируют ключевые верхние уровни сопротивления по мере того, как ограниченность предложения будет становиться заметнее в ближайшие недели.
Чтобы управлять риском и одновременно участвовать в росте, мы рекомендуем покупать колл-опционы вне денег (out-of-the-money) на зимние контракты. Исторические данные показывают: когда в конце лета объемы закачки отклоняются от прогнозов на такую величину, зимние риск-премии быстро расширяются. Подразумеваемая волатильность, вероятно, вырастет, что делает длинные позиции в опционах или стратегии bull call spread особенно привлекательными сейчас.
Стратегии спредов и драйверы рынка
Мы также рекомендуем входить в бычьи календарные спреды — в частности, покупать октябрьские контракты и продавать декабрьские, — чтобы воспользоваться текущим дефицитом предложения. Базовая «жесткость» баланса обусловлена рекордно высоким потреблением газа электроэнергетикой на фоне тепловых волн в конце августа, а также стабильным спросом со стороны экспорта СПГ, который держится вблизи 13 млрд куб. футов в сутки. Этот дисбаланс спроса и предложения означает, что любое дальнейшее ухудшение баланса в ближайшие недели, вероятно, спровоцирует резкий short squeeze.
