Фунт стерлингов укрепился к доллару в четверг после того, как член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер выразил предпочтение сохранять ставки без изменений, если только инфляция не начнет ускоряться вновь. Пара GBP/USD торговалась на уровне 1,3535, прибавляя 0,37%, на фоне того, что денежные рынки сократили ожидания ужесточения: днем ранее они закладывали вероятность повышения на 25 б.п. более чем в 60%, тогда как позднее котировки сместились к 54% за повышение и 46% за паузу. Данные по активности в США также оставались устойчивыми: индекс деловой активности в сфере услуг ISM (Services PMI) за август составил 55,4 против прогноза 54,3 и 54,1 в июле, тогда как число первичных заявок на пособие по безработице выросло до 206 тыс. с 204 тыс., немного выше консенсуса 205 тыс.
В Великобритании значимых публикаций не было, однако пару поддержали более широкие движения на FX-рынке на фоне укрепления иены к большинству валют G8, а также повторение главным экономистом Банка Англии Хью Пиллом необходимости повысить банковскую ставку до 4%. Среди упоминаемых технических уровней — кластер из тройного простого скользящего среднего около 1,3449, RSI (14) на отметке 51,43, поддержки 1,3478, 1,3421 и 1,3378, а также сопротивление 1,3653. Внимание переключается на пятничные данные по занятости в США за август (Nonfarm Payrolls).
Ожидания волатильности и опционные стратегии
Мы предлагаем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к повышенной волатильности в ближайшие недели по мере того, как рынок пересматривает ожидания по процентным ставкам. На фоне завтрашней публикации данных по занятости в США вне сельского хозяйства (NFP) резкое снижение ожиданий повышения ставки до 54% делает краткосрочные опционы особенно чувствительными к статистике по рынку труда. Исторически GBP/USD в течение нескольких часов после выхода NFP в среднем проходит 80–120 пунктов, поэтому строгий риск-менеджмент критически важен.
В настоящее время краткосрочная подразумеваемая волатильность по GBP/USD поднялась к 8,5%, отражая тревожность рынка перед завтрашним отчетом по занятости. Мы рекомендуем опционным трейдерам рассмотреть покупку стреддлов, чтобы заработать на возможном выходе из диапазона, учитывая противоречивые сигналы — сильный ISM Services PMI на уровне 55,4 и рост числа заявок на пособие по безработице. Такая стратегия позволяет получить прибыль при резком движении в любую сторону, особенно если показатель занятости заметно отклонится от рыночных прогнозов.
Направленная торговля и возможности на основе дифференциала ставок
Для тех, кто придерживается направленного взгляда, технический пробой выше кластера простых скользящих средних 1,3449 поддерживает «бычий» сценарий. Мы считаем целесообразным использовать «бычьи» колл-спреды с целевым страйком вблизи уровня сопротивления 1,3653 — это позволяет ограничить стоимость премии при сохранении потенциала роста. Такая структура защищает капитал на случай, если ФРС все же сохранит жесткую риторику.
Также следует учитывать «ястребиную» позицию главного экономиста Банка Англии Хью Пилла, настаивающего на повышении банковской ставки до 4,0%. Если политика в Великобритании останется более жесткой на более длительный срок, а ФРС будет колебаться, дифференциал ставок продолжит играть в пользу фунта. Трейдеры могут использовать это расхождение, продавая вне денег (out-of-the-money) пут-опционы на GBP/USD для получения премии, опираясь на сильную зону поддержки 1,3378 как на «страховочный пол».
