Иена укреплялась в последние сессии, вернув USD/JPY к уровню поддержки 155,00, который в этом году уже несколько раз выдерживал давление — в том числе после движений конца апреля/начала мая и конца июля/начала августа. На этот раз изменение динамики трактуется как обусловленное фундаментальными факторами, а не интервенциями: ожидания более жёсткой политики Банка Японии ускорились, при этом в центре внимания остаются опасения, связанные с бюджетной политикой.
Ожидания по политике Банка Японии
Рыночные котировки сместились в сторону повышения ставки Банком Японии уже в этом месяце; в сообщениях указывается на рост на 25 б.п., при этом разговоры о повышении на 50 б.п., звучавшие ранее, отошли на второй план. Производные инструменты подразумевают почти 50 б.п. совокупного ужесточения к концу года и чуть более 75 б.п. к середине следующего года — несколько быстрее прогнозов, которые предполагают дальнейшее повышение ставок на 75 б.п.
Спекуляции об изменении структуры активов GPIF
Поддержку иене также обеспечили возобновившиеся спекуляции о том, что GPIF может сместить структуру портфеля в сторону внутренних активов — шаг, который сократил бы отток капитала.
