Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показывают, что чистая позиция некоммерческих участников по фьючерсам на S&P 500 в последнем отчёте составила -75,9 тыс. контрактов. Это усиливает чисто «короткую» позицию.
Предыдущее значение было -68 тыс., что указывает на то, что за период чистая позиция стала ещё более отрицательной. Показатели отражают позиционирование некоммерческих участников, публикуемое CFTC.
Институциональные настроения и сезонные тенденции
Последние данные CFTC показывают, что крупные спекулянты нарастили чистые короткие позиции по S&P 500 до -75,9 тыс. контрактов против -68 тыс. ранее. Этот сдвиг говорит о том, что институциональные игроки активно закладываются на коррекцию рынка либо существенно хеджируют свои существующие портфели акций. В ближайшие недели необходимо выстраивать стратегии с учётом усиления институционального пессимизма.
Исторически сентябрь закрепил за собой репутацию худшего месяца для фондового рынка: S&P 500 в среднем снижался примерно на 1,2% за последние несколько десятилетий. В этот период также обычно растёт волатильность: индекс VIX исторически прибавлял в среднем более 10% по мере возвращения осенних объёмов торгов. Мы считаем, что этот сезонный фактор сейчас играет на руку продавцам, ставящим на снижение.
Корректировка стратегий на рынке деривативов
Для трейдеров деривативами мы рекомендуем покупку защитных пут-опционов или использование медвежьих пут-спредов (bear put spread), чтобы извлечь выгоду из потенциального снижения. В качестве альтернативы применение стратегий продажи премии, таких как кредитные колл-спреды (credit call spread), может помочь заработать на временном распаде, пока рынку сложно найти устойчивый восходящий импульс. Сокращение размеров позиций по сравнению с обычным также поможет контролировать риски внезапных резких колебаний подразумеваемой волатильности.
