WTI немного подрос после снижения на предыдущей сессии и в понедельник в ходе азиатских торгов держался вблизи $90,00 за баррель: котировки нефти выросли на фоне возобновления военных ударов между США и Ираном, что усилило опасения длительных перебоев с поставками энергоносителей с Ближнего Востока. На выходных США нанесли удары по трём иранским нефтяным танкерам в ответ на атаки баллистическими ракетами по кораблям ВМС США, после чего Тегеран объявил новую ограниченную зону за пределами Ормузского пролива, которая распространяется на часть Персидского залива и включает линию морской блокады ВМС США.
Министр энергетики США Крис Райт заявил, что американские военные сохранят военно-морское присутствие в районе, сосредоточив операции на обеспечении соблюдения блокады иранского нефтяного экспорта при одновременной защите коммерческого судоходства через пролив. Отдельные данные по судоходству указывают на ужесточение физических условий: по данным отслеживания Kpler, трафик через Ормуз снизился до многомесячного минимума — 10 судов в сутки, тогда как в заявлениях ВМС США говорилось об усилении эскортной активности. На этом фоне цены на нефть поддерживаются повышенной геополитической премией за риск. В Commerzbank отметили неопределённость в отношении ежедневных потоков нефти и указали на предстоящие на этой неделе отчёты энергетических агентств и данные по торговому балансу Китая как на потенциальные источники большей ясности.
Волатильность и стратегии с опционными конструкциями
Мы предполагаем, что участникам рынка деривативов стоит готовиться к резкой волатильности в ближайшие недели, поскольку WTI тестирует ключевой уровень сопротивления $90,00. На фоне падения транзита через Ормузский пролив до 10 судов в сутки физическое сжатие предложения перестаёт быть лишь угрозой и становится реальностью. Для позиционирования под внезапные ценовые всплески мы рекомендуем сосредоточиться на краткосрочных колл-опционах на WTI, чтобы зафиксировать потенциал роста при ограничении рисков снижения.
Исторически затяжные сбои в Ормузском проливе, через который в обычных условиях проходит около 20% мирового потребления жидких углеводородов, приводили к скачку индекса волатильности нефтяного ETF Cboe Crude Oil ETF Volatility Index (OVX) выше 40. Уже наблюдается всплеск объёмов торгов опционами, поскольку участники рынка спешат захеджироваться от потенциального движения к $100 за баррель. Использование бычьих колл-спредов может помочь извлечь выгоду из роста премий, не переплачивая за завышенную подразумеваемую волатильность.
Рыночные расхождения и тактическое позиционирование
Также необходимо внимательно следить за расхождением между официальными заверениями ВМС и оперативными данными Kpler по судоходству. Этот разрыв может означать, что рынок ещё не полностью заложил в цены серьёзность блокады в Персидском заливе. Трейдерам стоит рассмотреть длинные позиции во фьючерсах или календарные спреды, исходя из того, что ближние контракты могут торговаться с заметной премией на фоне дефицита физической нефти в ближайшие сроки.
Наконец, следует подготовиться к публикации данных по торговому балансу Китая и отчётов глобальных энергетических агентств позднее на этой неделе. Если статистика импорта сырой нефти Китаем покажет устойчивость, несмотря на текущие высокие цены, это обеспечит фундаментальную поддержку спроса, необходимую для продолжения ралли. Мы рекомендуем держать стоп-лоссы близко и сохранять гибкость: любой неожиданный дипломатический прорыв или, наоборот, эскалация военных ударов будут провоцировать мощные внутридневные колебания и создавать возможности для активной торговли.
