На прошлой неделе доллар США ослаб на фоне укрепления японской иены: рынки ненадолго переоценили вероятность более жёсткой позиции Банка Японии, прежде чем в пятницу «зелёный» частично отыграл потери. Отскок последовал за сильными данными по занятости вне сельского хозяйства США за август, которые вновь подогрели ожидания повышения ставки по федеральным фондам ФРС в сентябре. Теперь внимание сосредоточено на публикациях индексов CPI и PPI США за август как на следующих ключевых драйверах для Федрезерва и краткосрочной динамики доллара.
Решение ФРС будет зависеть от данных по CPI в США
Решение ФРС 16 сентября будет во многом определяться пятничной публикацией CPI США за август — на фоне более сильных, чем ожидалось, летних показателей PCE и CPI и предупреждений о том, что базовые тенденции могли не улучшиться. Даже если сентябрьский шаг уже практически предрешён, общий фон включает ужесточение политики и в других регионах: ожидается, что в четверг ЕЦБ проведёт второе в этом году повышение ставки на 25 б.п. Риски вокруг CPI оцениваются как сбалансированные: индекс ISM Prices Paid указывает на потенциальное давление вверх, тогда как более слабый рост средней почасовой оплаты труда в США в августе склоняет картину в сторону дезинфляции.
Данные по PPI и последствия для доллара
Публикация PPI США за август в четверг рассматривается как предварительный ориентир; в фокусе — компонент PPI Services ex Trade, Transportation, and Warehousing. Данные могут искажаться комиссионными за управление портфелями до изменения методологии BEA 30 сентября.
