Deutsche Bank ожидает, что ВВП Великобритании в июле немного снизился после сильного начала 2026 года, указывая на умеренное месячное сокращение на фоне ослабления сектора услуг и промышленного производства, тогда как строительство, по оценке банка, немного выросло. Банк объясняет динамику краткосрочной корректировкой после прежнего ускорения, при этом ссылается на позитивные последние данные опросов и характеризует общий темп активности как стабильный, а не скатывающийся в затяжной спад.
В базовом сценарии банк прогнозирует снижение ВВП на 0,1% м/м в июле: услуги — на 0,1% м/м, производство — на 0,3% м/м, после того как ранее в этом году, по его оценке, наблюдался «неустойчивый» годовой темп роста на уровне 2% в пересчёте на год. В дальнейшем Deutsche Bank ожидает сохранения динамики в пределах диапазона и по-прежнему закладывает рост ВВП на 1,1% в 2026 году и на 1,3% в 2027 году благодаря повышению производительности и инвестициям, связанным с ИИ, предупреждая при этом, что эффект «догоняющего» снижения после энергокризиса может сохраняться.
Краткосрочная реакция рынка и торговые стратегии
Мы ожидаем небольшого месячного снижения ВВП Великобритании на 0,1% в июле, обусловленного умеренным ухудшением в услугах и промышленном производстве, когда официальные данные будут опубликованы 11 сентября. Участникам рынка деривативов следует быть готовыми к краткосрочному понижательному давлению на британский фунт (GBP) и фьючерсы на индекс FTSE по мере того, как рынок будет переваривать эту кратковременную паузу. Мы предлагаем использовать краткосрочные опционы put на GBP/USD для хеджирования этого временного отката.
Долгосрочный прогноз и позиционирование
Несмотря на июльское снижение, экономика Великобритании остаётся на устойчивой траектории, чему способствует сильная динамика ранее в этом году: в I квартале ВВП вырос на внушительные 0,7%. Это временное замедление — здоровая коррекция после неустойчивого годового темпа в 2% (в пересчёте на год), а не начало более широкого спада. Мы рекомендуем позиционирование во фьючерсах на процентную ставку SONIA, чтобы извлечь выгоду из ожиданий, что Банк Англии будет действовать сдержанно и осторожно в вопросе снижения ставок.
По мере того как рост производительности и инвестиции, стимулируемые ИИ, начнут улучшать перспективы роста до 1,3% в 2027 году, долгосрочные опционы call на британские фондовые индексы выглядят весьма привлекательными на любых просадках. Исторически британские рынки быстро восстанавливаются после того, как краткосрочные опасения по росту сходят на нет и структурный прирост производительности начинает отражаться в корпоративной прибыли. Любую ближайшую слабость валюты или акций в ближайшие недели следует рассматривать как удобную точку входа для среднесрочных «бычьих» стратегий.
