EUR/USD: прогноз — энергетический кризис затмевает повышение ставки ЕЦБ
Пара EUR/USD во вторник удержалась выше 1,1600 после сессии в 28 пунктов, закрывшись всего на полпункта ниже уровня открытия, несмотря на рост цен на газ в Европе до максимума за три года и ожидания повышения ставок ЕЦБ в четверг. Голландский ближайший фьючерс на газ прибавлял до 3,4%, достигнув максимума с января 2023 года, торговался вблизи €75,00 за мегаватт-час и примерно на 128% выше уровня годичной давности, тогда как заполненность хранилищ составляла 67% против сезонной нормы 83% менее чем за месяц до начала отопительного сезона. Ормузский пролив закрыт с 28 февраля, а Катар продлил форс-мажор по поставкам в Европу и Азию до осени; поставки российского трубопроводного газа сократились примерно с 40% спроса до менее 15%, и теперь блок закупает более 120 млрд кубометров СПГ в год.
Ожидается, что в четверг ЕЦБ повысит ставку по депозитам до 2,5% с 2,25% и установит ставку основных операций рефинансирования на уровне 2,65%, однако энергозатраты растут быстрее: газ подорожал на 23% за месяц; целевой уровень заполненности хранилищ к ноябрю смягчён с 90% до 80%, а текущие запасы — минимальные для этой даты с начала ряда в 2011 году. Далее календарь насыщают данные США: в среду в 12:15 GMT выйдут данные по занятости в частном секторе, после значения 11,75 тыс.; в четверг — решение ФРС в 12:15 GMT, индекс цен производителей (PPI) в 12:30 GMT и пресс-конференция в 12:45 GMT; PPI ожидается на уровне 0,4% м/м после нуля в июле и 5,3% г/г после 4,7%, базовый — 0,3% и 4,6%. В пятницу CPI прогнозируется на уровне 0,4% м/м, 3,4% г/г и 2,4% по базовой инфляции накануне заседания 15–16 сентября, при этом вероятность повышения на 25 б.п. оценивается примерно в 58%, затем — индекс настроений Мичиганского университета на уровне 51 против 51,7 и годовые инфляционные ожидания, ранее 4%; технически сопротивление расположено на 1,1650, затем чуть ниже 1,1700, поддержка — 1,1600, при этом 50-дневная и 200-дневная EMA разделены шестью пунктами и находятся чуть выше 1,1550, а следующая отметка ниже — 1,1500.
Торговая стратегия и ключевые риски
Следует готовиться к «медвежьему» движению по EUR/USD в ближайшие недели с прицелом на пробой поддержки 1,1600. Хотя в этот четверг ожидается повышение депозитной ставки ЕЦБ до 2,5%, этот небольшой прирост годовой доходности полностью перекрывается стремительным ростом еженедельных энергосчетов в Европе. Исторически повышение ставок не поддерживает валюту, когда кризис условий торговли активно «высасывает» капитал из региона.
При ценах на европейский природный газ вблизи €75 за мегаватт-час — это колоссальные +128% к прошлому году — еврозона сталкивается с дорогим импортным счётом прямо перед зимой. Сейчас запасы газа в ЕС заполнены лишь на 67% против сезонной нормы 83%, что вынуждает коммунальные компании конкурировать за дорогие морские партии. Этот дефицит предложения во многом напоминает энергетический кризис 2022 года, когда рост стоимости импорта опустил евро ниже паритета к доллару.
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов формировать короткие позиции, пока сопротивление 1,1650 ограничивает потенциал роста пары. Дневное закрытие ниже ключевой поддержки 1,1600, вероятно, запустит быстрое снижение к 50-дневной и 200-дневной скользящим средним, сгруппированным около 1,1550. Если этот кластер будет пробит, следующей крупной целью снижения станет психологический уровень 1,1500.
Данные США и геополитика: сила доллара и опционные стратегии
С другой стороны пары, предстоящие на этой неделе данные США по инфляции и рынку труда могут быстро усилить доллар. Рынки готовятся к публикации CPI в пятницу: базовая инфляция ожидается на уровне 2,4%, и вероятность повышения ставки ФРС в значительной степени уже заложена в котировки. Эта монетарная дивергенция в сочетании со структурным энергетическим дефицитом Европы делает покупку недорогой защиты от снижения евро весьма привлекательной.
Трейдерам также следует отслеживать геополитические заголовки вокруг Ормузского пролива: любой прорыв в переговорах по транзиту Иран–Оман может быстро снизить цены на газ и спровоцировать резкий шорт-сквиз по EUR/USD. Однако до тех пор, пока безопасный морской маршрут официально не будет обеспечен, фундаментальное давление на евро остаётся выраженно нисходящим. Рекомендуем использовать опционные стратегии, такие как «медвежьи» вертикальные спреды пут (bear put spreads), чтобы ограничить риск и одновременно воспользоваться ожидаемым снижательным импульсом.
