Мексиканское песо сохранило рост к доллару США после того, как Мексика представила в Конгрессе свой бюджетно-налоговый пакет, тогда как рынки ожидали данных по инфляции в США. Пара USD/MXN находилась на уровне 16,89, снижаясь на 0,09% и оставаясь вблизи годовых минимумов. План предусматривает дефицит в 2027 году на уровне 3,9% ВВП против оценочных 4,1% в текущем году, а также сокращает поддержку Petroleos Mexicanos (PEMEX); помощь с обслуживанием долга нацелена примерно на $4,8 млрд — почти на 70% ниже выделений этого года. В предложении также заложены рост на 1–2% и первичный профицит в 0,6% ВВП в следующем году (без учета долговых выплат) на фоне старта в Конгрессе обсуждения бюджета на 2027 год.
Годовая инфляция в Мексике в августе составила 3,26%, ниже оценки 3,30% и выше 3,12% в июле, тогда как базовая инфляция ускорилась до 3,88% против прогноза 3,92% и осталась выше целевого коридора Банка Мексики 3% ±1 п.п. В США среднее значение ADP за 4 недели превзошло предыдущее, а внимание переключилось на августовские PPI и CPI от BLS; более сильные данные по инфляции могут поддержать восстановление USD/MXN, который торгуется ниже 17,00, и укрепить ожидания решения ФРС на заседании 15–16 сентября. С технической точки зрения USD/MXN находился на 16,9044 — ниже 50-, 100- и 200-дневных простых скользящих средних, сгруппированных в районе 17,2154; сопротивление также прослеживается от максимумов 21,0808 и 18,1651. RSI (14) составил 34,12; поддержка — вблизи 16,8866.
Бюджетно-налоговая политика и динамика песо
Мы внимательно следим за USD/MXN: пара торгуется вблизи годовых минимумов около 16,89, и на нее существенно влияет новый проект бюджета Мексики на 2027 год. Жесткий фискальный план нацелен на сокращение дефицита до 3,9% ВВП и урезание поддержки по долгу для государственной нефтяной компании PEMEX почти на 70% — до $4,8 млрд. Эти дисциплинированные меры поддерживают песо, однако участникам рынка деривативов стоит готовиться к потенциальному выходу из диапазона в ближайшие недели.
Техническая картина и торговые идеи
С технической точки зрения пара остается ограничена снизу и сверху: сверху — сильное сопротивление на 17,21, ближайшая поддержка — на 16,88. Ключевыми катализаторами выхода из узкой консолидации, на наш взгляд, станут предстоящие данные по инфляции в США и заседание ФРС 15–16 сентября. Более «горячий», чем ожидалось, индекс потребительских цен в США может быстро спровоцировать шорт-сквиз и вернуть пару к ключевым скользящим средним.
Для работы с этой конфигурацией мы рекомендуем использовать опционы на USD/MXN, чтобы пройти ожидаемую волатильность. Покупка стреддлов «около денег» позволит заработать на резком движении в любую сторону без необходимости угадывать исход по инфляции США. Альтернативно трейдеры могут рассмотреть покупку колл-опционов, если паре удастся удержаться выше «пола» 16,88, с целью движения обратно к 17,21.
Исторически широкий дифференциал процентных ставок между Банком Мексики и ФРС США поддерживал песо за счет carry trade. В настоящее время жесткая позиция Banxico остается мощным якорем для валюты, особенно с учетом того, что августовская инфляция в Мексике зафиксировалась на относительно стабильных 3,26%. Мы рекомендуем внимательно следить за предстоящими данными по экономике США: любые «ястребиные» сюрпризы от ФРС могут сузить разницу доходностей и спровоцировать быстрое ослабление песо.
