EUR/USD немного выросла в начале сентября и восстановила 200-дневную скользящую среднюю вблизи 1,1635 в преддверии обновления денежно-кредитной политики Европейского центрального банка. Движение было поддержано европейскими доходностями, которые более резко отреагировали на летний рост цен на энергоносители, а также рыночным закладыванием «ястребиного» настроя ЕЦБ. Рынки уже почти полностью учитывают еще одно повышение ставки к декабрю, что повышает планку для любых новых «ястребиных» сюрпризов.
В фокусе — форвардные ориентиры ЕЦБ
Ключевой вопрос — даст ли ЕЦБ сигнал о дальнейшем ужесточении после ближайшего шага, поскольку ожидается, что именно эти форвардные ориентиры определят реакцию евро. Второе повышение в текущем цикле приблизит ключевую ставку к верхней границе оценочного нейтрального диапазона ЕЦБ 1,75%–2,50% на фоне опасений по поводу вторичных инфляционных эффектов.
Расхождение доходностей и поддержка EUR/USD
На рынке ставок сохраняется последнее расхождение: доходность 2-летних казначейских облигаций США выросла примерно на 4 б.п., тогда как европейские доходности остаются более чувствительными к динамике цен на энергоносители, что помогало паре удерживаться в рамках постепенного восходящего тренда в последние месяцы.
