Фунт торговался практически без изменений: GBP/USD в ходе ранней азиатской сессии колебался около 1,3510 и удерживался выше 1,3500, пока рынки ждали публикации индекса потребительских цен (CPI) США за август позже в пятницу. Свежие данные по «трубопроводной» инфляции в США показали, что индекс цен производителей (PPI) в августе вырос на 5,4% в годовом выражении против 4,8% в июле, сообщило Бюро статистики труда; результат оказался выше оценки 5,3%. В помесячном выражении общий PPI увеличился на 0,4%, тогда как базовый PPI прибавил 0,2%, и внимание рынка сосредоточено на том, подтвердится ли прогноз по CPI — 3,4% по общему индексу и 2,4% по базовому.
В Великобритании в центре внимания оставались ожидания по ставкам после того, как глава Банка Англии Эндрю Бейли отверг идею неизбежности повышения ставки, при этом Reuters сообщало, что рынок закладывает одно повышение на 25 б.п. до конца года и ещё два — к 2027 году. Рынок краткосрочных ставок также, как отмечалось, закладывает около 19 б.п. ужесточения на решение 5 ноября, при этом следующая встреча Банка Англии охарактеризована как заседание без публикации MPR. С технической точки зрения GBP/USD удерживался выше 100-дневной SMA на 1,3445; сопротивления — вблизи 1,3560, затем 1,3655, поддержка — 1,3465; RSI находился около 48.
Торговля в диапазоне и возможности для стратегий с деривативами
Мы видим, что пара GBP/USD держится стабильно в районе 1,3510, пока рынок ожидает предстоящие данные по CPI США. При нейтральном значении индекса относительной силы (RSI) около 48 мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к краткосрочным стратегиям торговли в диапазоне. Исторические данные показывают, что среднедневной объём торгов GBP/USD регулярно превышает $600 млрд, что обычно поддерживает высокую ликвидность и узкие спреды bid-ask в периоды консолидации.
С учётом того, что пара зажата между поддержкой нижней полосы Боллинджера на 1,3465 и сопротивлением средней полосы на 1,3560, мы отдаём предпочтение продаже краткосрочных «железных кондоров» (iron condors). Эта нейтральная конструкция позволяет собирать премию, пока рынок переваривает недавний скачок PPI США до 5,4%. Вменённая волатильность по опционам на GBP/USD исторически снижается непосредственно перед ключевыми публикациями по инфляции, что делает стратегии продажи опционов особенно привлекательными в текущий момент.
Реакция на данные по CPI США и риск событий вокруг заседания Банка Англии
Если предстоящий CPI США окажется выше прогнозируемых 3,4% по общему показателю, нам следует быстро перестроиться, чтобы защититься от резкого пробоя вниз в направлении 100-дневной простой скользящей средней на 1,3445. В таком сценарии мы предлагаем покупать вне денег (out-of-the-money) пут-опционы на GBP, чтобы заработать на укреплении доллара США. Напротив, более мягкие данные по инфляции в США могут подтолкнуть пару выше 1,3560 — в этом случае мы бы стремились поймать восходящий импульс с помощью «бычьих» колл-спредов (bull call spreads) вплоть до уровня 1,3655.
Также необходимо внимательно следить за предстоящим заседанием Банка Англии, от которого ожидают «ястребиное удержание» ставки. Поскольку рынок сейчас закладывает около 19 б.п. ужесточения на более поздний период этой осенью, краткосрочная волатильность фунта, вероятно, вырастет. Мы советуем трейдерам использовать диагональные календарные спреды (diagonal calendar spreads), чтобы извлечь выгоду из различий во вменённой волатильности между экспирацией на этой неделе и циклом бюджетных событий в конце октября.
