Рупия снижается четвертую сессию подряд: пара USD/INR поднялась примерно до 95,80, следуя за ночным укреплением доллара на фоне более сильного индекса цен производителей (PPI) в США. Индекс доллара держался около 99,20, вблизи максимума предыдущего дня. Общий PPI в США вырос до 5,4% г/г против ожидавшихся 5,3% и 4,8% ранее, тогда как базовый PPI составил 4,6% против 4,3% в июле. Ожидания повышения ставки усилились: по данным CME FedWatch вероятность шага на следующей неделе оценивается в 72,4% (против 61,2% ранее), а доходность 10-летних казначейских облигаций США касалась 4,98% — максимума с ноября 2023 года.
Теперь внимание смещается на данные по CPI США за август, которые выйдут в 12:30 GMT: прогнозы предполагают базовый CPI на уровне 2,3% г/г (на 10 б.п. ниже июльского значения) и неизменный общий CPI на уровне 3,4%. В Индии данные по розничной инфляции CPI за август будут опубликованы в понедельник; прогнозы указывают на 4,8% г/г в августе 2026 года против 4,4% в июле, при этом продовольственная инфляция — выше 6,0%. С технической точки зрения USD/INR остается выше 20-дневной EMA на 95,22, RSI (14) — около 60; поддержка проходит на 95,22, сопротивление — вблизи 97,10.
Бычий импульс USD/INR и стратегия по деривативам
Мы наблюдаем сильный восходящий импульс в паре USD/INR, которая удерживается вблизи 95,80, на фоне «горячей» производственной инфляции в США и роста доходностей казначейских бумаг. Учитывая эту бычью структуру, мы рекомендуем трейдерам на деривативах отдавать предпочтение длинным позициям во фьючерсах на USD/INR либо покупать колл-опционы вне денег (out-of-the-money) с целью на уровне 97,10. Защитный стоп-лосс целесообразно держать чуть ниже 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на 95,22, чтобы снизить риск резких откатов.
С учетом того, что инструмент CME FedWatch показывает вероятность повышения ставки на следующей неделе на уровне 72,4%, а доходность 10-летних UST достигала 4,98%, волатильность на рынке облигаций, вероятно, усилится. Мы предлагаем торговать фьючерсами на процентные ставки или покупать пут-опционы на казначейские облигации США, чтобы извлечь выгоду из роста доходностей. Исторические данные показывают, что при приближении доходности 10-летних бумаг к ключевому психологическому барьеру 5,0% опционные премии по медвежьим стратегиям на облигации, как правило, быстро расширяются.
Прогноз по внутренней инфляции и риски для центробанка
Также следует подготовиться к понедельничным данным по внутренней инфляции: аналитики ожидают скачка розничного CPI Индии до 4,8% — нового максимума текущего ряда. Для хеджирования этой волатильности трейдеры могут рассмотреть краткосрочные опционы на рупию, чтобы воспользоваться ожидаемыми резкими ценовыми колебаниями после публикации. Высокие цены на продукты питания и топливо могут привести к более «ястребиной» риторике Резервного банка Индии, что способно временно поддержать рупию.
Следует сохранять осторожность в отношении возможных внезапных интервенций Резервного банка Индии, который исторически использовал значительные золотовалютные резервы для сдерживания чрезмерной волатильности рупии. Так, в последние периоды резервы Индии достигали исторических максимумов — более $680 млрд, что дает регулятору значительный ресурс для продаж долларов и поддержки национальной валюты. Трейдерам по деривативам стоит избегать чрезмерно «плечевых» длинных позиций по USD/INR, чтобы не попасть под резкие развороты, спровоцированные действиями центробанка.
