Член Совета управляющих ЕЦБ Петер Казимир, возглавляющий также Национальный банк Словакии (NBS), заявил, что его все больше беспокоят цены на газ и электроэнергию, а ЕЦБ на следующем заседании рассмотрит все варианты и при необходимости примет меры. Евро не отреагировал на комментарии сразу и снижался более чем на 0,5%, торгуясь в районе 1,1535 к доллару США.
ЕЦБ, базирующийся во Франкфурте, устанавливает процентные ставки и определяет денежно-кредитную политику еврозоны, имея первичный мандат по обеспечению ценовой стабильности и ориентир по инфляции около 2%. Совет управляющих проводит заседания восемь раз в год; решения принимают главы национальных центробанков стран еврозоны и шесть постоянных членов, включая президента Кристин Лагард. В экстремальных условиях ЕЦБ может применять количественное смягчение (QE), выкупая активы — например, государственные и корпоративные облигации — за вновь созданные евро; этот инструмент использовался в период мирового финансового кризиса 2009–2011 годов, затем в 2015 году и во время пандемии COVID. Количественное ужесточение (QT) — обратный процесс: прекращение чистых покупок и реинвестирования по мере укрепления восстановления и роста инфляции; как правило, это фактор поддержки для евро.
Стратегии на рынке деривативов на фоне роста волатильности
На фоне ослабления евро более чем на 0,5% — до района 1,1535 к доллару США — мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов следует готовиться к повышенной волатильности в валютных парах с фокусом на евро. Мы рекомендуем использовать краткосрочные опционные стратегии, такие как «стрэддлы», чтобы извлечь выгоду из резких ценовых колебаний по мере того, как рынок закладывает в котировки риски энергетической инфляции. Исторически, когда представители ЕЦБ публично выражают обеспокоенность стоимостью коммунальных услуг, подразумеваемая волатильность по евро, как правило, увеличивается на 10–15% в последующие недели.
Цены на энергоносители, политика ЕЦБ и технические уровни
Фьючерсы на природный газ в Европе в последнее время держались вблизи €38 за мегаватт-час, что по-прежнему существенно выше исторической средней планки €15–20. Если эти энергетические издержки продолжат расти, они могут вынудить ЕЦБ удерживать ставки на повышенном уровне дольше, чтобы не допустить ускорения инфляции. Мы предлагаем трейдерам обратить внимание на фьючерсы Euribor, поскольку рынок, возможно, недооценивает вероятность продолжительного периода высоких процентных ставок.
С технической точки зрения евро тестирует ключевую поддержку вблизи уровня 1,1500, что делает эту зону критически важной для опционных стратегий. Если ЕЦБ даст понять, что готов действовать для поддержки евро и борьбы с инфляцией, возможен быстрый отскок в сторону 1,1700, что делает привлекательными недорогие колл-опционы. Однако в случае пробоя ниже 1,1500 трейдерам следует покупать защитные пут-опционы, чтобы хеджировать риск более глубокого снижения в направлении 1,1350.
