Объём продаж в обрабатывающей промышленности Канады в июле снизился на 0,4% м/м, оказавшись хуже рыночного прогноза, предполагавшего спад на 0,2%. Показатель указывает на более мягкие темпы активности в секторе в течение месяца.
Расхождение между фактом и ожиданиями означает, что динамика продаж оказалась слабее прогнозов в помесячном выражении: июльское значение на 0,2 п.п. ниже консенсуса. Дополнительной детализации по компонентам в заголовке релиза не приводилось.
Влияние на валютный и деривативный рынки
Падение июльских продаж в канадской промышленности на 0,4% при ожидаемом снижении на 0,2% оказывает немедленное понижательное давление на канадский доллар. Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов позиционироваться на дальнейшее ослабление CAD, покупая колл-опционы на USD/CAD или открывая короткие позиции по фьючерсам на канадский доллар в ближайшие недели. Эти разочаровывающие данные указывают, что внутренний спрос охлаждается быстрее ожиданий, что, вероятно, ограничит любые краткосрочные попытки укрепления валюты.
Процентные ставки, рынок облигаций и стратегии торговли акциями
Сокращение показателя существенно влияет на наш взгляд на предстоящие решения Банка Канады по ставке: по данным своп-рынка сейчас закладывается 75%-ная вероятность ещё одного снижения на 25 б.п. в октябре. Чтобы извлечь выгоду из этого сценария, мы предлагаем покупать фьючерсы на Canadian Bankers’ Acceptance (BAX) или занимать длинные позиции по фьючерсам на 10-летние облигации правительства Канады. Доходности с высокой вероятностью продолжат снижение, поскольку регулятор будет отдавать приоритет поддержке экономического роста, а не опасениям по инфляции.
Исторически последовательное снижение продаж в обрабатывающей промышленности, подобное наблюдаемому сейчас падению на 1,4% г/г, сигнализирует о более широкой стагнации промышленности. Свежие данные показывают, что загрузка производственных мощностей в Канаде держится ниже долгосрочного среднего уровня 80,5%, что отражает устойчивые слабости в автопроме и химическом производстве. Мы рекомендуем трейдерам опционов на акции покупать пут-опционы на промышленные и сырьевые ETF индекса TSX для хеджирования от вероятного ухудшения корпоративной прибыли.
