GBP/USD опустилась до пятинедельного минимума 1,3464, после чего частично отыграла снижение, однако по-прежнему теряла 0,23%, торгуясь на уровне 1,3492: скудные макрокалендари Великобритании и США удерживали фокус рынков на решениях по денежно-кредитной политике на этой неделе. Нефть подскочила после атак хуситов на Саудовскую Аравию, в результате которых был повреждён трубопровод East-West; власти в качестве меры предосторожности остановили прокачку по линии, несмотря на её пропускную способность около 7 млн баррелей в сутки. Тем временем данные по инфляции в США за прошлую неделю и риски перебоев поставок помогли поднять доходность 10-летних US T-notes выше 5% впервые с 2023 года, тогда как индекс доллара США (DXY) прибавил 0,39% до 99,47.
Ожидания по ставкам также смещались в пользу ФРС: котировки подразумевали шаг в среду к диапазону 3,75%–4,00% с 3,50%–3,75%; Prime Terminal оценивал вероятность повышения в 93%, против 7% сценария без изменений. Ожидается, что Банк Англии сохранит Bank Rate на уровне 3,75% после роста ВВП Великобритании в июле на 0,3%. От прошлой недели, когда пара достигала пика около 1,3568, GBP/USD снизилась более чем на 0,56% на фоне переключения внимания на данные по занятости в Великобритании во вторник, показатель US ADP Employment Change (4-недельное среднее) и заседание FOMC. С технической точки зрения GBP/USD удерживалась выше «тройной» простой скользящей средней на 1,3481 и восходящей трендовой линии вблизи 1,3472; RSI (14) находился около 45. Сопротивление отмечалось на 1,3688, поддержки — на 1,3461 и 1,3353.
Спрэд доходностей и понижательное давление на GBP/USD
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов следует готовиться к сохранению понижательного давления на пару GBP/USD в ближайшие недели. С учётом высокой вероятности того, что ФРС повысит ставку до 3,75%–4,00%, тогда как Банк Англии сохранит её на уровне 3,75%, расширяющийся дифференциал доходностей существенно играет в пользу доллара США. Исторически при расхождении денежно-кредитной политики приток капитала устойчиво поддерживает валюту с более высокой доходностью.
Чтобы воспользоваться этой тенденцией, мы предлагаем рассмотреть краткосрочные пут-опционы на GBP со страйками, ориентированными на уровень 1,3400. Сейчас пара колеблется около 1,3492, однако пробой ключевой технической поддержки на 1,3472 может быстро ускорить снижение в направлении 1,3353. Покупка путов позволяет ограничить риск просадки при одновременном увеличении потенциальной прибыли, если британский фунт продолжит слабеть.
Торговые стратегии на фоне укрепления доллара и роста волатильности
Также следует следить за резким ростом доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая недавно поднялась выше порога 5% на фоне удорожания энергии и опасений по инфляции. Этот скачок доходностей подтолкнул индекс доллара США (DXY) вверх на 0,39% — до 99,47, усилив доминирующий импульс доллара. Для трейдеров фьючерсами удержание коротких позиций по GBP/USD с близкими стоп-лоссами чуть выше уровня сопротивления 1,3570 даёт привлекательное соотношение риск/доходность.
Кроме того, на этой неделе ожидается рост подразумеваемой волатильности, поскольку оба центробанка огласят решения по политике. Это можно использовать, выстраивая «медвежьи» вертикальные спреды, которые помогают снизить стоимость премии в условиях высокой волатильности. Такая стратегия защищает капитал и позволяет заработать на ожидаемом нами поступательном снижении по мере расширения макроэкономического разрыва.
