GBP/USD завершила понедельник чуть ниже 1,3500, снизившись на 0,19%, после падения до минимального уровня с 14 августа в ходе лондонской сессии утром и последующего отскока примерно на половину движения. Доллар укрепился ко всем основным валютам на фоне того, что фьючерсы закладывали 100%-ную вероятность повышения ставки ФРС в среду, а доходность 10-летних казначейских облигаций США впервые с 2023 года коснулась 5%. Фунт по итогам сессии выглядел сильнее евро; внимание рынка переключается на девятиместный комитет Банка Англии по ставке: голосование пройдет в среду, решение будет опубликовано в четверг в 11:00 GMT — уже после объявления ФРС.
Публикация данных по Великобритании начнется во вторник в 06:00 GMT: безработица ожидается на уровне 5% за три месяца по июль против 4,9%, число заявок на пособие (claimant count) прогнозируется с ростом на 8,3 тыс. после снижения на 11 тыс., а рост зарплат с учетом бонусов — на уровне 3,9% против 4,1%. Затем в среду в 06:00 GMT выйдут данные по инфляции: CPI за август прогнозируется на уровне 3,1% после 2,9%, базовый показатель — 2,7%, RPI — 3,5%. В июле расклад голосов в Банке Англии составил 6–3 за сохранение; в четверг ожидается тот же результат 6–3. Фьючерсы оценивают вероятность повышения ставки на этой неделе в 47% и в 95% — к 17 декабря. Ставка однодневного финансирования в США составляет 3,63% против 3,73% в Великобритании; шаг ФРС в 18:00 GMT поднимет ставку США примерно до 3,88% — впервые с октября выше стерлинговой. Этот разрыв сохранится до решения Банка Англии в четверг в 11:00 GMT и может продлиться до следующего заседания 5 ноября. Отдельно ожидается замедление сокращения баланса Банка Англии по облигациям до £50 млрд с £70 млрд при активных продажах £19,5 млрд против £21 млрд; по оценке Банка, программа добавила 0,25 п.п. к доходностям gilts, а переоценка подразумевает на £1,5 млрд меньший объем продаж. Рынки также фокусируются на полностью заложенном исходе ФРС в диапазоне 3,75%–4,00% и на прогнозах: июньские «точки» указывали на 3,8% на конец 2026 года и 3,6% на 2027-й, тогда как фьючерсы подразумевают 4,18% и 4,55%. Розничные продажи в США ожидаются с ростом на 0,9% после падения на 0,6% (контрольная группа исключает топливо, автомобили и стройматериалы); в пятницу выйдут розничные продажи Великобритании (ожидается снижение на 0,2% после падения на 0,5%), выступление члена ФРС в 07:30 и промпроизводство США в 13:15. С технической точки зрения сопротивление расположено чуть выше 1,3550, а 1,3600 — уровень, пробой которого вновь откроет максимум 21 августа вблизи 1,3700; поддержка — чуть выше 1,3450, ниже 50-дневной EMA около 1,3500 (в понедельник пара закрылась на семь пунктов выше после того, как торговалась ниже), далее — минимум середины августа чуть выше 1,3400. Stoch RSI находится около 16 — самое низкое значение с апреля; при этом нисходящий уклон сохраняется ниже 1,3550, в фокусе — 1,3450 и 1,3400.
Позиционирование в деривативах на усиление доллара
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов закладываться на более сильный доллар и более слабый фунт в ближайшие недели, поскольку динамика ставок смещается в пользу США. На фоне готовности ФРС повысить ставку однодневная ставка в США впервые почти за три года превысит британскую. Мы предлагаем использовать краткосрочные put-опционы на GBP/USD, чтобы заработать на формирующемся разрыве доходностей.
Исторически, когда спред доходностей США и Великобритании смещается в пользу доллара, GBP/USD в среднем снижалась на 2–3% в течение следующего месяца. Доходность 10-летних UST, удерживающаяся вблизи 5%, усиливает «медвежий» взгляд на фунт, поскольку капитал продолжает перетекать в более доходные американские активы. Эту тенденцию можно отыгрывать с прицелом на уровень поддержки 1,3450, а вторую цель обозначить на 1,3400.
Управление рисками и тактические торговые идеи
Хотя дневной Stochastic RSI около 16 указывает на краткосрочную перепроданность рынка, любые непродолжительные коррекционные отскоки стоит рассматривать как возможность для продаж, а не как разворот тренда. В случае небольшого отскока мы рекомендуем открывать короткие позиции или покупать put-опционы вблизи сильного сопротивления 1,3550. Для защиты капитала необходимо выставлять жесткие стоп-приказы или уровни отмены сценария по опционам чуть выше рубежа 1,3600.
Также следует внимательно следить за распределением голосов в Банке Англии: неожиданное смещение в сторону более «ястребиного» тона может временно нарушить наш «медвежий» сценарий. Напротив, если регулятор подтвердит замедление программы продаж облигаций, доходности gilts, вероятно, снизятся, что дополнительно уменьшит привлекательность фунта. Балансируя опционные позиции с учетом публикации розничных продаж в США в среду, можно пройти ожидаемую волатильность без чрезмерного направленного риска.
