USD/CHF вырос во вторую подряд сессию во вторник, при этом доллар США пользовался спросом в преддверии решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике в среду. Пара торговалась вблизи 0,8191 — рядом с уровнями, в последний раз наблюдавшимися 29 июля. Индекс доллара США (DXY) колебался около 99,60 и прибавлял 0,11% за день, оставаясь вблизи двухнедельного максимума. Рынки почти полностью закладывают в цены повышение ставки на 25 б.п., что станет первым увеличением с 2023 года, тогда как рост цен на нефть на фоне войны на Ближнем Востоке усилил инфляционное давление и подтолкнул доходности казначейских облигаций США вверх.
Швейцарский франк оставался под давлением после того, как стал одним из самых слабых в прошлом квартале: низкая инфляция в Швейцарии позволила Швейцарскому национальному банку (SNB) сохранить ключевую ставку на уровне 0%. Аналитики указывают на широкий дифференциал процентных ставок, который поддерживает использование CHF в качестве валюты фондирования и благоприятствует carry trade в USD. С технической точки зрения USD/CHF удерживался выше 50-дневной, 100-дневной и 200-дневной простых скользящих средних, сгруппированных примерно в диапазоне 0,81–0,79, тогда как RSI находился около 64, а линия MACD росла. Сопротивление отмечалось на 0,8200 и 0,8350; поддержка располагалась на 0,8101, далее — 0,8016 и 0,7938, с дополнительным уровнем опоры на 0,7800.
Опционные стратегии и технический прогноз по USD/CHF
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов стоит позиционироваться на «бычий» пробой в USD/CHF, используя колл-опционы вне денег. Покупка колл-опционов со страйком 0,8250 и экспирацией в октябре позволяет участвовать в росте, если валютная пара преодолеет ближайшее сопротивление 0,8200. Эта стратегия ограничивает потенциальный убыток уплаченной премией, одновременно предоставляя экспозицию к возможному движению в направлении 0,8350.
Данный «бычий» взгляд во многом подкрепляется тем, что индекс доллара США (DXY) устойчиво держится вблизи 99,60, а нефть Brent торгуется около $80 за баррель на фоне сохраняющейся геополитической напряженности. Исторически продолжительный период высоких цен на энергоносители удерживал инфляцию в США на повышенных уровнях, вынуждая ФРС придерживаться «ястребиной» риторики. Учитывая, что рынок в значительной степени ожидает повышения ставки на 25 б.п., возникающий дифференциал процентных ставок продолжит играть в пользу доллара.
Управление рисками и швейцарский франк как валюта фондирования
Трейдерам, желающим захеджировать риск снижения, мы рекомендуем выставлять стоп-лоссы чуть ниже 50-дневной простой скользящей средней на 0,8101. Если ФРС выступит с неожиданно «голубиным» сигналом, USD/CHF может быстро развернуться и протестировать 100-дневную скользящую среднюю вблизи 0,8016. Альтернативно, конструкция bear put spread способна защитить существующие длинные позиции по споту от резкой коррекции рынка.
Также стоит использовать роль швейцарского франка как ключевой валюты фондирования в текущих условиях низкой инфляции. Поскольку SNB удерживает ставку на уровне 0% на фоне роста доходностей в США, стратегии carry trade остаются крайне привлекательными. Продажа колл-опционов на CHF при одновременной покупке колл-опционов на USD может помочь извлечь выгоду из этого дифференциала доходностей в ближайшие недели.
