EUR/USD в среду стабилизировалась: трейдеры предпочли занять выжидательную позицию в преддверии решения Федеральной резервной системы. Пара держалась вблизи 1,1537 и оставалась недалеко от минимальных значений за месяц, отмеченных в понедельник на уровне 1,1523. Решение ФРС ожидается в 18:00 GMT, затем в 18:30 GMT состоится пресс-конференция председателя Кевина Уорша. Доллар США удерживался возле максимумов за две недели: рынки в целом уже заложили повышение ставки на 25 б.п., что выведет целевой диапазон ставки федеральных фондов к 3,75%–4,00%, тогда как индекс доллара США торговался в районе 99,70.
Данные по инфляции и деловой активности продолжают поддерживать аргументы в пользу ужесточения. В августе CPI вырос на 0,4% м/м, годовой показатель удержался на уровне 3,4%, базовый CPI прибавил 0,3%, а PPI вырос на 0,4%. Розничные продажи в августе увеличились на 1,2% м/м против ожиданий 0,8% после пересмотренного снижения на 0,5% в июле, а августовский отчет по занятости (NFP) указал на устойчивый рынок труда. Поскольку шаг на четверть пункта в значительной степени уже учтен в ценах, внимание переключается на Сводный прогноз экономических показателей (SEP) и dot plot; медианная оценка на конец года в июне составляла 3,8%, что соответствует повышению на 25 б.п. в 2026 году. В Европе ЕЦБ уже дважды повышал ставки в этом году, и рынки ожидают дальнейшего ужесточения, хотя представители регулятора подчеркивали, что решения будут зависеть от поступающих данных.
Опционные стратегии на волатильность вокруг решения ФРС
Поскольку повышение ставки ФРС на 25 б.п. уже полностью заложено в цены, мы рекомендуем трейдерам деривативами не пытаться «догонять» краткосрочные движения спота, а сосредоточиться на опционных стратегиях, ориентированных на волатильность. Рекомендуем использовать краткосрочные стрэддлы по EUR/USD, чтобы заработать на резких колебаниях, ожидаемых в ходе пресс-конференции председателя Уорша. Исторические данные по опционам показывают, что подразумеваемая волатильность обычно резко повышается в такие моменты смены ожиданий по политике, создавая возможности для покупателей премии.
Если обновленный dot plot укажет на движение ставок выше 4,00%, индекс доллара США (DXY) может относительно легко пробить текущее сопротивление в районе 99,70. Для хеджирования этого «ястребиного» сценария предлагаем покупать пут-опционы на EUR/USD со страйком около 1,1450 и экспирацией в середине октября. Сделка подкрепляется сильной макростатистикой США, включая рост розничных продаж в августе на 1,2% и устойчивый рынок труда.
Евро под давлением, риски снижения сохраняются
Тем временем евро испытывает понижательное давление, поскольку в Европейском центральном банке нет единства относительно того, как реагировать на продолжающийся энергетический шок на Ближнем Востоке. Опыт энергетического кризиса 2022 года показывает, что повышение ставок для борьбы с инфляцией, вызванной шоками предложения, чаще наносит ущерб внутреннему росту, чем поддерживает валюту. Поэтому мы рассматриваем любые краткосрочные отскоки EUR/USD к 1,1600 как оптимальные точки входа в «медвежьи» put-spread стратегии.
В более широком контексте экономический рост еврозоны остается вялым на фоне отставания промышленного производства, тогда как потребительский спрос в США сохраняет высокую устойчивость. Такая дивергенция указывает, что для EUR/USD «путь наименьшего сопротивления» — вниз, в сторону 1,1350 в течение ближайшего месяца. Рекомендуем сохранять дисциплинированный чисто короткий уклон по евро, используя опционы для ограничения риска роста.
