Фунт стерлингов торговался чуть ниже 1,3400, снизившись за сессию на 91 пункт и на 0,68%, поскольку США опередили Великобританию в цикле изменения ставок. Федеральная резервная система повысила ключевую ставку до диапазона 3,75–4,00%, и, если ориентироваться на середину диапазона, долларовые ставки теперь впервые в этом году превышают ставки по стерлингу.
У Банка Англии есть семнадцать часов, чтобы отреагировать, однако рыночные котировки не предполагают зеркального шага. Этот сдвиг делает фунт слабее к доллару, поскольку относительная доходность смещается в пользу США после последнего повышения ставки ФРС.
Преимущество по доходности переходит к доллару США
После того как ФРС подняла базовую ставку до диапазона 3,75–4,00%, преимущество по доходности официально перешло на сторону доллара США. Поскольку ожидается, что Банк Англии сохранит текущую позицию, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов закладываться на дальнейшую краткосрочную слабость фунта. Продажа фьючерсов на GBP/USD или покупка опционов put «вне денег» с экспирацией в октябре 2026 года дают прямую возможность извлечь выгоду из расширяющегося дифференциала процентных ставок.
Позиционирование рынка, волатильность и стратегии с FX-свопами
Исторически, когда ставка overnight в США превышает сопоставимую ставку в Великобритании, стерлинг сталкивается с устойчивым нисходящим импульсом, поскольку потоки капитала ищут более высокую доходность в США. Свежие данные по фьючерсному рынку показывают, что институциональные управляющие активами уже начали сокращать чистые длинные позиции по фунту, что может ускорить снижение к уровню поддержки 1,3150. Также стоит учитывать подразумеваемую волатильность по GBP/USD: она остается относительно низкой, что делает стратегии покупки put-опционов с длинной дюрацией особенно экономически эффективными на текущих уровнях.
Для участников, использующих FX-свопы, мы предлагаем зафиксировать текущие форвардные пункты до того, как рынок полностью учтет бездействие Банка Англии в ближайшие дни. Продажа GBP против USD на форвардном рынке со сроком от одного до трех месяцев позволяет заработать на премии до того, как спред доходностей расширится еще сильнее. Если британский регулятор подтвердит пассивную позицию в ближайшие семнадцать часов, мы ожидаем быстрого пересмотра краткосрочных ставок по свопам, что ухудшит условия для тех, кто зайдет в сделку поздно.
