Спотовое золото (XAU/USD) опустилось к минимуму за месяц — $4 235 — после того, как Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) повысил целевой диапазон ставки федеральных фондов до 3,75%–4,00% на 25 б.п., поддержав доллар США. В среду металл торговался вблизи $4 250, ранее внутри дня поднимаясь до $4 366. В заявлении отмечалось, что инфляция остается высокой, тогда как экономическая активность расширяется уверенными темпами; также указывалось, что прирост занятости соответствует динамике рабочей силы, а уровень безработицы почти не изменился.
Сводка экономических прогнозов (Summary of Economic Projections) указала на дальнейшее ужесточение: 12 из 18 представителей ФРС заложили еще одно повышение на 25 б.п. до конца года, 4 — два повышения, и 2 — ни одного. Политики пересмотрели прогноз инфляции на конец 2026 года до 3,7% с 3,6% в июне, а базовой инфляции — до 3,4% с 3,3%. Цены остаются ниже 100-дневной SMA вблизи $4 326, 20-дневной SMA около $4 442 и 200-дневной SMA рядом с $4 540; сопротивление отмечается на $4 300, а пробой ниже $4 200 откроет дорогу к $4 000.
Стратегии торговли деривативами на золото в условиях «ястребиной» ФРС
На фоне повышения ФРС ставки до 3,75%–4,00% и сигналов о возможных дальнейших шагах, мы считаем, что трейдерам деривативов следует агрессивно позиционироваться на продолжение снижения золота. Пробой ниже 100-дневной простой скользящей средней на $4 326 указывает, что путь наименьшего сопротивления остается устойчиво нисходящим. Мы рекомендуем покупать краткосрочные опционы put на XAU/USD с целью на уровне поддержки $4 200 и, потенциально, в районе $4 000 в ближайшие недели.
Макрофакторы: укрепление доллара США и высокая доходность
Исторически агрессивные циклы повышения ставок создают мощный попутный ветер для доллара США и оказывают давление на не приносящие доход активы, такие как золото. Во время цикла ужесточения ФРС в 2022 году индекс доллара США (DXY) вырос более чем на 15% до максимума за 20 лет, что спровоцировало заметное снижение цен на золото примерно на 20% за несколько месяцев. Чтобы извлечь выгоду из текущей тенденции, мы предлагаем трейдерам занимать длинные позиции по доллару США через опционы call, поскольку «ястребиная» позиция председателя Кевина Уорша будет поддерживать высокую оценку американской валюты.
Кроме того, рост ставок поднимает доходности казначейских облигаций США, увеличивая альтернативные издержки владения драгоценными металлами. С учетом того, что «точечный график» FOMC середины сентября показывает ожидание еще одного повышения ставки в этом году у 12 из 18 участников, мы предполагаем, что доходности облигаций останутся повышенными. Трейдерам деривативов стоит рассматривать продажи фьючерсов на золото на любых краткосрочных отскоках к сопротивлению $4 300, поскольку макроэкономический фон явно играет на стороне продавцов.
