Азиатские акции в четверг слегка подросли, следуя за фьючерсами на американские фондовые индексы: инвесторы оценивали более «ястребиный» уклон Федеральной резервной системы в преддверии новых решений мировых центробанков. Банк Англии должен объявить параметры политики позднее в течение дня, а Банк Японии, как широко ожидается, повысит стоимость заимствований по итогам двухдневного заседания в пятницу. В США ФРС единогласно проголосовала за повышение процентных ставок на сентябрьском заседании, зафиксировав первое увеличение с 2023 года, а «точечный график» (dot plot) указал на ещё одно повышение до конца года.
Инфляция оставалась доминирующей темой: председатель ФРС Кевин Уорш подчеркнул необходимость стабилизации потребительских цен для поддержки роста. Связанное с нефтью ценовое давление удерживало доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США вблизи 5,0% — около максимума с 2007 года, что сдерживало склонность рынка к риску на фоне сохраняющейся напряжённости на Ближнем Востоке. В Йемене поддерживаемые Ираном силы хуситов заявили, что саудовские самолёты за последнюю неделю нанесли более 450 авиаударов, тогда как президент США Дональд Трамп сказал, что Иран хочет сделки и что война, возможно, близится к завершению.
Стратегии на волатильность на рынке облигаций и валют
Мы рекомендуем трейдерам деривативами готовиться к повышенной волатильности на рынках с фиксированной доходностью по мере того, как глобальные центробанки смещаются в сторону более жёсткой денежно-кредитной политики. С учётом того, что ФРС повышает ставки впервые с 2023 года, а доходность 10-летних UST держится около 5,0%, покупка пут-опционов на ETF на казначейские облигации или шорт по фьючерсам на облигации могут защитить портфели от дальнейшего роста доходностей. Также стоит внимательно следить за предстоящим решением Банка Японии: любое повышение ставки может спровоцировать резкие движения иены и глобальных потоков капитала.
Тактика по энергетическим и фондовым деривативам
Эскалация конфликта в Йемене, отмеченная более чем 450 саудовскими авиаударами за последнюю неделю, означает, что энергетические деривативы требуют немедленного внимания. Мы рекомендуем использовать колл-опционы на нефть Brent для хеджирования риска внезапных перебоев поставок, которые могут легко подтолкнуть цены выше $90 за баррель. Исторические данные показывают, что геополитические всплески такого масштаба обычно повышают подразумеваемую волатильность на энергетических рынках более чем на 15%, что делает стратегии «голой» продажи опционов в текущих условиях крайне рискованными.
Хотя фьючерсы на азиатские и американские акции демонстрируют краткосрочную устойчивость, сочетание высоких доходностей облигаций и устойчивой инфляции предполагает, что этот оптимизм может быть ограниченным. Для работы в такой среде мы предлагаем применять стреддлы на фондовые индексы или стратегии collar по ключевым индексам, таким как S&P 500, чтобы зарабатывать на резких колебаниях без ставки на конкретное направление. Критически важно внимательно следить за индексом волатильности CBOE (VIX), который исторически резко растёт, когда доходность 10-летних бумаг приближается к критическому порогу 5,0%, — это будет важно для выбора момента входа в такие сделки.
