Банк Англии сохранил банковскую ставку на уровне 3,75% решением 6 голосами против 3, одновременно предупредив, что инфляционный фон стал более сложным. В последних прогнозах регулятор оценивает CPI примерно в 3,75% в IV квартале и — после дальнейшего роста — чуть выше 4% в начале 2027 года; траектория во многом связана с более высокими ценами на энергоносители. Тем не менее Банк отметил, что пока наблюдается мало свидетельств существенных вторичных эффектов в заработных платах и ценах.
Фунт ослаб на фоне ралли гилтов: доходность 30-летних бумаг снизилась примерно на 12 б.п. после того, как Банк Англии пересмотрел программу QT и приостановил активные продажи гособлигаций на шесть месяцев. Рынки закладывают почти 100 б.п. ужесточения до июля 2027 года, что может ограничить дальнейшую поддержку со стороны одних лишь ожиданий по ставке, тогда как собственная траектория политики ФРС сохраняет в фокусе относительный дифференциал ставок. GBP в последний раз торговался вблизи 1,3360; RSI перешёл в зону перепроданности на фоне разворота импульса в «медвежью» сторону; сопротивления — 1,3420 и 1,3480, поддержки — 1,3310 и 1,3270.
Торговые стратегии по гилтам и валюте
Мы рекомендуем трейдерам деривативами ориентироваться на длинные позиции во фьючерсах на гилты или на покупку колл-опционов на суверенный долг Великобритании, чтобы извлечь выгоду из паузы Банка Англии в активных продажах гилтов. На фоне остановки продаж активов на ближайшие шесть месяцев цены облигаций получают непосредственную структурную поддержку, что видно по недавнему снижению доходности 30-летних бумаг на 12 б.п. Исторически паузы в количественном ужесточении снижают давление предложения, поэтому опционы на гилты с длинной дюрацией выглядят привлекательным инструментом для игры на дальнейшее снижение доходностей.
Для валютных трейдеров мы предлагаем использовать краткосрочные стратегии, чтобы отыграть перепроданность британского фунта вблизи уровня 1,3360. Хотя внутридневной технический отскок к сопротивлению 1,3420 весьма вероятен из-за перепроданности по индексу относительной силы (RSI), более широкий дневной импульс остаётся устойчиво «медвежьим». Трейдерам стоит рассматривать покупку пут-опционов или построение «медвежьих» спредов через продажу коллов (bear call spread), если курс поднимется ближе к 50-дневной скользящей средней на 1,3480.
Рыночное ценообразование и параметры хеджирования
Также необходимо учитывать долгосрочную реальность: рынок уже заложил почти 100 б.п. повышения ставки до июля 2027 года. При прогнозе роста потребительской инфляции до 3,75% в IV квартале 2026 года и превышения 4% к началу 2027-го любые признаки охлаждения динамики заработных плат могут быстро спровоцировать резкое пересмотр вниз этих ожиданий. Для хеджирования мы рекомендуем использовать процентные свопы или опционы, выигрывающие в случае, если ожидания будущих повышений ставки начнут снижаться.
