Индекс доллара (DXY) ненадолго поднялся выше 100,50 — максимума с конца июля, — после чего откатился к уровню чуть выше 100,30 на фоне повышения Банком Японии (BoJ) ключевой ставки до 1,25% — уровня, в последний раз наблюдавшегося в 1995 году. На евро приходится 57,6% корзины, на иену — 13,6%, то есть около семи десятых индекса привязано к валютам, чьи центробанки ужесточили политику в сентябре. Европейский центральный банк (ЕЦБ) 10 сентября повысил депозитную ставку до 2,50%, ФРС 16 сентября подняла диапазон до 3,75–4,00%, а BoJ последовал 18 сентября; каждый шаг составил 25 б.п., поэтому разрывы по ставкам в целом почти не изменились. Фунт стерлингов, имеющий вес 11,9% в индексе, следовал за ставкой Банка Англии (BoE), удерживаемой на уровне 3,75% с декабря, так что спред расширился главным образом из‑за шага ФРС.
Решение BoJ было принято со счетом 7–2: Асадa и Сато проголосовали против — на фоне замедления базовой инфляции в Японии до 1,7% в августе с 1,8% в июле. Дифференциалы доходности остаются резкими: долларовые ставки составляют 3,75–4,00%, евро — 2,50%, иена — 1,25%, при этом 10‑летние казначейские облигации США дают около 5,00% против примерно 2,95% в Японии. Фьючерсы закладывают вероятность еще одного повышения ставки ФРС 28 октября на уровне 57,6% и оценивают пик в 4,50–4,75% к середине 2027 года, при этом изменений не ожидается в последующие 18 месяцев. С понедельника по пятницу запланированы десять выступлений представителей ФРС, включая три выступления президента ФРБ Нью‑Йорка Уильямса; среди данных недели — четырехнедельное среднее по ADP во вторник в 12:15 GMT (ожидание 16,25 тыс.) и предварительные PMI в среду в 13:45 GMT, которые, по прогнозам, замедлятся, но останутся выше 50. Среди технических ориентиров называются поддержка на 100,00 и 50‑дневная EMA вблизи 99,70, сопротивления на 100,50, затем 101,00 и 101,50, а также дневной Stoch RSI около 68. В справочном блоке также отмечается, что на доллар США приходится более 88% мирового оборота на рынке FX — около $6,6 трлн в день, — и упоминаются QE, QT и целевой уровень инфляции ФРС 2%.
Индекс доллара и иена: тактические возможности после действий центробанков
Нам следует рассмотреть покупку краткосрочных колл‑опционов на индекс доллара (DXY), пока индекс удерживается выше ключевого уровня поддержки 100,00. Импульс явно смещается вверх: дневной Stochastic RSI поднимается к 68, указывая на возможный тест зон сопротивления 101,00 и 101,50. Если индекс закроется дневной свечой ниже 50‑дневной скользящей средней на 99,70, необходимо быстро отказаться от «бычьей» позиции.
Повышение ставки Банком Японии до 1,25% фактически спровоцировало реакцию «продай по факту», что дает хорошую возможность разыграть слабость иены. Можно использовать «бычьи» вертикальные спрэды (bull call spreads) в USD/JPY, чтобы поймать импульс роста при ограниченном риске уплаченной премии. Поскольку базовая инфляция в Японии в августе снизилась до 1,7%, рынок приходит к выводу, что дальнейшие повышения ставок в Японии будут редкими и дающимися с трудом.
Торговые стратегии в преддверии ключевых событий по ФРС и макроэкономике США
С учетом того, что фьючерсы на ставку ФРС оценивают вероятность повышения 28 октября в 57,6%, стоит позиционироваться на всплеск волатильности во фьючерсах на ставку Fed Funds в октябре. Десять предстоящих выступлений представителей ФРС, включая три выступления президента ФРБ Нью‑Йорка Уильямса, вероятно, вызовут резкие колебания этих вероятностей. Можно торговать стреддлами в опционах на краткосрочные процентные ставки, чтобы извлечь выгоду из плотного потока сигналов со стороны центробанка на следующей неделе.
Предстоящие макроданные США — в частности, среднее по занятости ADP во вторник и предварительные PMI в среду — определят, пойдет ли ФРС на повышение ставки в октябре. Исторически, когда PMI остается выше порога расширения 50, доллар, как правило, сохраняет преимущество по доходности. Мы должны покупать коллы на DXY перед публикациями, чтобы опередить возможные позитивные сюрпризы по росту, которые подтолкнут вероятность повышения к 70%.
