USD/JPY скорректировалась после роста в ходе азиатской сессии к 157,10, отступив от двухнедельного максимума, установленного в пятницу после «голубиного» повышения ставки Банком Японии. Пара торговалась в районе 156,75; ближайший тон поддерживается дивергенцией монетарной политики после того, как BoJ поднял краткосрочную ставку до максимума за 31 год. Однако распределение голосов 7–2 и данные, показавшие, что инфляция в августе немного замедлилась, умерили ожидания более быстрого ужесточения, оказав давление на иену и сохранив поддержку паре.
Доллар получил поддержку на фоне сохранения геополитической премии за риск из‑за напряженности на Ближнем Востоке: поддерживаемые Ираном хуситы в Йемене заявили, что в субботу нанесли удары по чувствительным объектам в Эр‑Рияде с применением ракет и беспилотников, тогда как Иран изложил семь условий для возобновления переговоров с США. Дополнительную поддержку оказал «ястребиный» сигнал ФРС, предполагающий как минимум еще одно повышение ставок в этом году, хотя разговоры о возможной новой валютной интервенции Японии после пятничной проверки курса ограничивали рост. С технической точки зрения сопротивление проходит у 200‑периодной SMA на 4‑часовом графике на 157,61 и у уровня Фибоначчи 61,8% на 157,49; пробой открывает путь к 158,75, затем к 160,36, тогда как поддержки расположены на 156,60, 155,72, 154,62 и 152,85.
Риски интервенций и стратегии хеджирования
Следует внимательно отслеживать USD/JPY, поскольку пара удерживается около 156,75 — чуть ниже недавнего двухнедельного максимума 157,10. Хотя краткосрочная динамика на стороне покупателей, необходимо быть готовыми к резким движениям на фоне недавнего повышения ставки Банком Японии. Исторически, когда иена ослабевала выше отметки 157, риск официальной госинтервенции заметно возрастал.
Для управления рисками важно учитывать, что ранее японское правительство потратило рекордные 9,8 трлн иен (около $62 млрд) за один месяц на поддержку валюты во время схожих эпизодов ослабления. Этот прецедент означает, что стоит рассмотреть покупку вне-денежных put-опционов (out-of-the-money) на USD/JPY как хедж от внезапного резкого снижения. С учетом того, что 200‑периодная простая скользящая средняя ограничивает рост на 157,61, потенциал дальнейшего укрепления выглядит на данный момент существенно ограниченным.
Спреды доходностей, геополитика и технические триггеры
Также рекомендуется внимательно следить за дифференциалом процентных ставок, поскольку Федрезерв остается «ястребиным», тогда как внутренняя инфляция в Японии замедляется. В настоящее время широкий спред доходностей более чем на 300 б.п. между 10‑летними казначейскими облигациями США и японскими гособлигациями продолжает поддерживать доллар США. Однако усиление напряженности на Ближнем Востоке и предстоящая в четверг встреча президента Трампа и Си Цзиньпина могут спровоцировать резкие потоки в «тихую гавань» в пользу иены.
В краткосрочных стратегиях с деривативами следует сфокусироваться на ключевых технических уровнях для размещения барьерных опционов и стоп-лоссов. Если цена уверенно пробьет плотную зону сопротивления на 157,49, можно ожидать быстрого подъема к 158,75 и потенциально к 160,36. Внизу целесообразно ориентироваться на уровни поддержки 156,60 и 155,72 — для постановки целей по прибыли по коротким позициям.
