Не нефтяной внутренний экспорт Сингапура (NODX) в августе вырос на 46,2% г/г, превзойдя консенсус Bloomberg на уровне 35,1% и ускорившись с 24,1% в июле до максимума с октября 1998 года. Локомотивом роста стала электроника, при этом восстановились и неэлектронные поставки. С начала года NODX прибавил 22,4%, что значительно выше правительственного прогноза на весь год (14–16%); импульс связывают со спросом, связанным с ИИ, и циклом запусков ключевых потребительских электронных устройств.
Фокус смещается на августовский отчет по CPI, который должен выйти 23 сентября: ожидается усиление инфляционного давления. Прогноз по общей инфляции — 2,3% г/г против 2,2% в июле; базовая инфляция (без частного транспорта и проживания) оценивается в 2,2% против 2,0% ранее, что может стать самым высоким значением базовой инфляции почти за два года. На валютном рынке USD/SGD находился в районе 1,2760 после роста на 0,7% на прошлой неделе на фоне широкого укрепления доллара США и повышенных мировых цен на нефть.
Прогноз по инфляции и последствия для политики
Поскольку завтрашняя публикация CPI, как ожидается, покажет рост базовой инфляции до 2,2%, мы считаем, что участникам рынка производных инструментов следует подготовиться к повышенной волатильности в парах с SGD. Этот потенциальный скачок инфляции в сочетании с самым сильным ростом экспорта Сингапура с 1998 года сохраняет вероятность ужесточения политики Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS) на повестке. Мы рекомендуем сосредоточиться на краткосрочных опционах для хеджирования от резких движений сингапурского доллара.
Исторически, когда базовая инфляция в Сингапуре повышается, MAS, как правило, сохраняет «ястребиный» настрой, чтобы не допустить перегрева экономики. Согласно последним данным ранее в этом году, во II квартале 2026 года экономика Сингапура выросла на 2,9% г/г, что подтверждает высокую устойчивость внутреннего роста. Такой прочный макроэкономический фон дает регулятору значительный простор для сохранения более крутого восходящего траектория S$NEER.
Торговые стратегии для сингапурского доллара
Мы предлагаем трейдерам рассмотреть открытие длинных позиций по SGD против более слабых региональных валют, поскольку местная валюта поддерживается мощным скачком не нефтяного внутреннего экспорта на 46,2%. Для участников, торгующих USD/SGD, который недавно колебался вблизи 1,2760, покупка краткосрочных колл-опционов на SGD может позволить заработать на укреплении, если завтрашние данные по инфляции окажутся выше ожиданий. Вместе с тем необходимо следить за мировыми ценами на нефть: любой резкий скачок может поддержать доллар США в целом и временно ограничить рост SGD.
