ICE Brent и WTI начали неделю снижением, несмотря на сохраняющиеся риски для поставок и высокие уровни спекулятивных длинных позиций. Brent потерял около 2% и опустился ниже $102/барр., тогда как WTI снизился до района $98/барр. Saudi Aramco предупредила некоторых европейских клиентов, что в следующем месяце может быть не в состоянии распределить партии сырой нефти в рамках долгосрочных контрактов, поскольку перебои на трубопроводе East–West ограничивают поставки в Янбу; линия была повреждена в результате атак беспилотников на прошлой неделе, и на ее полный перезапуск может потребоваться несколько недель. Европейские рынки сырой нефти охарактеризовали как более «напряженные».
Данные по позиционированию продолжали указывать на «бычьи» настроения. По данным ICE, управляющие активами увеличили чистую длинную позицию по Brent на 16 904 лота за неделю — до 282 657 лотов по состоянию на прошлый вторник, что стало крупнейшим значением net long с конца мая 2026 года. Рынки нефтепродуктов также оставались напряженными, поскольку августовский экспорт у ключевых азиатских поставщиков снизился: экспорт бензина и дизеля из Индии упал на 14,5% и 19,2% г/г соответственно, тогда как экспорт бензина из Китая сократился на 57,4% г/г. На этом фоне спред «крэка» газойля на ICE на этой неделе вырос примерно до $95/барр. с августовского среднего уровня около $74/барр., поддерживая дефицит на западных рынках.
Торговая стратегия по нефти и рыночный прогноз
Мы считаем, что недавнее снижение Brent ниже $102 и WTI до $98 является стратегической возможностью для покупок для трейдеров на рынке деривативов, а не признаком долгосрочного разворота тренда. Хотя оптимизм вокруг предстоящей Генассамблеи ООН и переговоров на высоком уровне спровоцировал краткосрочную фиксацию прибыли, базовые риски для предложения по-прежнему существенно смещены в сторону роста цен. Трейдерам стоит рассмотреть использование колл-опционов, чтобы воспользоваться потенциальным отскоком, поскольку геополитическая напряженность продолжает угрожать глобальным потокам.
Мы рекомендуем сохранять длинные позиции по фьючерсам на нефть, поскольку повреждение саудовского трубопровода East–West, вероятно, будет ограничивать поставки в Европу в течение нескольких недель. Перебои в ключевых экспортных узлах, таких как Янбу, исторически приводят к затяжному ужесточению баланса рынка и резким скачкам цен. С учетом того, что Saudi Aramco уже предупреждает клиентов о снижении аллокаций, физический рынок, вероятно, будет ужесточаться по мере приближения октября.
Спекулятивное позиционирование и стратегия по нефтепродуктам
Также необходимо следить за выраженно «бычьим» спекулятивным позиционированием: управляющие активами удерживают свыше 282 тыс. контрактов чистой длинной позиции по Brent — максимальный уровень с конца мая 2026 года. Такая концентрация лонгов означает, что при появлении временно позитивных новостей возможны кратковременные и резкие распродажи на фоне стремления зафиксировать прибыль. Однако доминирующий тренд остается «бычьим», поэтому защита от снижения через пут-опционы выглядит разумным и недорогим хеджем для существующих длинных портфелей.
В сегменте нефтепродуктов мы рекомендуем трейдерам делать акцент на длинных позициях в деривативах на газойль и дизельное топливо. Остановки на азиатских НПЗ существенно сократили экспорт топлива: поставки индийского дизеля снизились почти на 19% г/г, а экспорт китайского бензина обвалился более чем на 57% г/г. Этот глобальный дефицит уже поднял спред «крэка» газойля ICE до $95 за баррель по сравнению со средним августовским уровнем $74, и мы ожидаем сохранения этой силы, поскольку западные рынки остаются существенно недоснабженными.
