Августовские данные по инфляции в Сингапуре второй месяц подряд удержали и общий показатель, и базовую инфляцию в верхней половине прогнозного диапазона Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS) на 2026 год — 1,5–2,5% — при вкладе со стороны услуг, розничных товаров, продуктов питания и коммунальных услуг. Общая инфляция выросла до 2,3% г/г с 2,2% в июле, совпав с ожиданиями и показав максимум с июля 2024 года после третьего подряд ускорения. Базовый CPI (без учета жилья и частного транспорта) увеличился до 2,2% г/г с 2,0%, также в соответствии с консенсусом Bloomberg.
Инфляционный результат остался в пределах официального диапазона, что поддерживает сохранение стабильной денежно-кредитной политики на октябрьском заседании, при этом ожидается ослабление давления со стороны заработных плат; среди рисков — дальнейший рост мировых цен на энергоносители, который может усилить импортируемую инфляцию или более широкое ценовое давление. На валютном рынке USD/SGD прибавил 0,4%, до 1,2800, закрывшись на максимальном уровне с 13 августа на фоне общего укрепления доллара. Тем не менее, сингапурский доллар был третьей наиболее сильной азиатской валютой с начала года: рост на 0,4% к доллару США, тогда как азиатские валюты без учета Японии в среднем снизились на 1,71%.
Перспективы политики и позиционирование трейдеров
Поскольку базовая инфляция в Сингапуре в августе поднялась до 2,2%, а общий показатель достиг 2,3%, ценовое давление устойчиво держится в верхней половине прогнозного диапазона центробанка 1,5–2,5%. На фоне «липких» внутренних данных мы ожидаем, что MAS сохранит без изменений параметры валютного коридора денежно-кредитной политики на предстоящем обзоре в октябре. Эта ожидаемая пауза означает, что участникам рынка деривативов не стоит закладывать в цены какие-либо агрессивные изменения политики в ближайшей перспективе.
На рынке валютных опционов мы рекомендуем ориентироваться на торговлю в диапазоне по паре USD/SGD, которая недавно укрепилась к уровню 1,2800. Исторически жесткая позиция MAS делает сингапурский доллар весьма устойчивым: с начала года валюта опережает большинство азиатских аналогов, прибавив 0,4% к доллару США. Трейдеры могут использовать эту относительную стабильность, продавая краткосрочные опционы, чтобы заработать на временном распаде премии в преддверии объявления в середине октября.
Внешние риски и стратегии хеджирования
Однако необходимо внимательно отслеживать внешние риски, прежде всего потому, что на глобальных энергетических рынках вновь усилилась волатильность, способная разогнать импортируемую инфляцию. Любой резкий скачок стоимости энергоносителей может нарушить планы регулятора, поэтому разумно держать недорогие вне денег (out-of-the-money) колл-опционы на USD/SGD в качестве хеджа. Внимательное наблюдение за динамикой Brent в ближайшие две недели поможет оперативно корректировать эти защитные уровни.
