Евро в пятницу держался вблизи трёхмесячных минимумов и торговался около 1,1380 после падения на 0,8% на этой неделе и почти на 2% за последние две недели. Доллар США сохранял поддержку на фоне более «ястребиной» переоценки ожиданий по ФРС одновременно с ростом доходностей US Treasuries, а подорожание нефти усиливало давление на единую валюту. Данные по еврозоне не принесли облегчения: индекс потребительского доверия GfK в Германии на октябрь снизился до -30,6 с -26,6 при ожиданиях -27,4. Оценки ожиданий по доходам упали до -15,0 с 1,7, тогда как склонность к сбережениям выросла до 21,5 с 15,5, что указывает на ослабление планов по покупкам.
Энергетика оставалась ключевым фактором макрофона: Brent торговалась на несколько центов ниже отметки $100 за баррель — негативный фактор для экономик еврозоны, импортирующих нефть. В США сентябрьские данные PMI показали усиление активности выше прогнозов; рост зарплат и высокие энергозатраты транслировались в цены. Рынки закладывали дальнейшее ужесточение: в том числе 70%-ную вероятность ещё одного повышения на 25 б.п. в октябре, а также ожидания дополнительного повышения до конца года.
Стратегии на валютном и энергетическом рынках
Мы наблюдаем, что евро испытывает трудности, оставаясь вблизи трёхмесячных минимумов около 1,1380, находясь под сильным давлением из‑за слабых настроений потребителей в еврозоне. С учётом обвала индекса потребительского доверия GfK в Германии до -30,6 мы ожидаем дальнейшего нисходящего давления на единую валюту. Трейдерам на рынке деривативов стоит рассмотреть покупку краткосрочных put-опционов на EUR/USD, чтобы воспользоваться нарастающей слабостью.
При Brent, удерживающейся чуть ниже критической отметки $100, европейские экономики — импортёры энергии — сталкиваются с серьёзным давлением. Исторически устойчивые цены на нефть на таких уровнях коррелировали с заметным снижением промышленного производства в еврозоне, которое во время сопоставимых энергетических всплесков в последние годы падало более чем на 1,5%. Мы рекомендуем рассмотреть торговлю call-опционами на фьючерсы Brent, чтобы извлечь выгоду из продолжающегося энергетического сжатия.
«Ястребиная» ФРС, сила доллара США и стратегии на волатильность
По другую сторону Атлантики сильные данные по экономике США подпитывают ожидания очередного повышения ставки ФРС: рынок оценивает вероятность увеличения на 25 базисных пунктов в октябре в 70%. Чтобы отыграть «ястребиный» сценарий, мы предлагаем использовать фьючерсы на процентные ставки или покупать call-опционы на индекс доллара США (DXY). Такая стратегия позволяет заработать на расширении дифференциала доходностей между США и Европой.
Если смотреть на исторические тенденции, когда евро падает на 2% за две недели, валютная волатильность обычно увеличивается более чем на 12% в течение следующего месяца. Мы считаем, что трейдерам стоит присмотреться к стратегиям, основанным на волатильности, таким как длинные стрэддлы, чтобы извлекать прибыль из резких рыночных колебаний. Это помогает хеджировать портфели и сохранять готовность к резким движениям рынка.
