NZD/USD в пятницу держалась вблизи 0,5665, почти не изменившись за день: новозеландский доллар не смог получить импульс к росту даже на фоне умеренного ослабления доллара США. Индекс доллара США (DXY) снижался на 0,22%, до района 101,00, после того как в четверг касался 101,40 — максимума почти за два месяца. Доходности казначейских облигаций США оставались высокими: 10-летние бумаги — около 5,19%, лишь немного ниже пика предыдущей сессии на 5,22%.
Макростатистика США вышла неоднозначной. Окончательное значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета за сентябрь составило 48,1 — выше предварительных 47,6 и консенсуса 47,8, хотя и ниже августовских 51,7. Инфляционные ожидания также оставались высокими: показатель на один год — 4,6% против 4% ранее, а пятилетний индикатор удержался на 3,4% по сравнению с 3,3%. Базовые заказы на товары длительного пользования в августе превзошли ожидания, а данные за июль были пересмотрены в сторону повышения; рынки также следили за сообщениями о возможном поэтапном соглашении США—Иран и за развитием событий после визита Си Цзиньпина в США.
Прогноз по NZD/USD: устойчивое давление вниз
Мы считаем, что участникам рынка деривативов стоит готовиться к продолжению нисходящего давления на пару NZD/USD в ближайшие недели. Несмотря на краткосрочный откат индекса доллара США к 101,00, неспособность «киви» подняться выше 0,5665 указывает на явный дефицит покупательского импульса. При доходности 10-летних UST, удерживающейся вблизи многомесячных максимумов на уровне 5,19%, доллар США сохраняет фундаментальную поддержку.
С точки зрения исторической динамики текущий уровень 0,5665 опасно близок к ключевой опорной зоне 0,5512, достигнутой во время глобальной распродажи в октябре 2022 года. Если доллар США вновь усилится, пробой ниже 0,5600, на наш взгляд, может быстро открыть дорогу к многолетним минимумам. В связи с этим мы рекомендуем трейдерам деривативов сосредоточиться на покупке put-опционов на NZD/USD со страйками в районе 0,5550.
Торговые стратегии: «медвежий» уклон и опционные конструкции
Наш «медвежий» взгляд на новозеландский доллар усиливается из-за устойчиво высоких инфляционных ожиданий в США: прогноз на один год поднялся до 4,6%, а пятилетний удержался на 3,4%. Эти повышенные значения указывают на то, что ФРС будет дольше сохранять ставки на высоком уровне, поддерживая существенное преимущество доллара США по доходности. Чтобы воспользоваться такой конъюнктурой, мы отдаем предпочтение стратегиям bear put spread — для ограничения стоимости премии при позиционировании на плавное снижение курса.
Хотя временный оптимизм вокруг торговых переговоров США—Китай и потенциальных договоренностей США—Иран может вызывать краткосрочные всплески, мы считаем такие росты возможностью для продаж. Трейдеры деривативов также могут продавать вне-денежные call-опционы выше 0,5800 для получения премии, поскольку ожидается, что сильное сопротивление будет ограничивать любое укрепление «киви». Мы рекомендуем держать стоп-лоссы близко, так как внезапные геополитические сдвиги способны быстро повысить волатильность в этих узких валютных диапазонах.
