Золото (XAU/USD) в пятницу стабилизировалось на отметке $4 280 после двух сессий снижения, ранее опускаясь до $4 254, поскольку повышенные доходности в США и инфляционные ожидания продолжали формировать ожидания дальнейшего ужесточения политики Федеральной резервной системы. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась почти на 2 б.п. до 5,192%, тогда как базовый показатель заказов на товары длительного пользования превзошёл прогнозы в августе, а данные за июль были пересмотрены в сторону повышения. Потребительские настроения ухудшились: индекс Университета Мичигана упал до 48,1 с 51,7, при этом годовые инфляционные ожидания выросли до 4,6% с 4%, а ожидания на горизонте 5–10 лет слегка повысились до 3,4% с 3,3%. Prime Terminal оценил вероятность повышения ставки в октябре в 64%, а подразумеваемая вероятность на декабрь составила почти 93%.
Откат цен на нефть помог ослабить давление на доллар США: WTI подешевела более чем на 3% до $91,00 за баррель, а индекс доллара США (DXY) снизился на 0,22% до 101,02. С технической точки зрения XAU/USD оставался ограничен снизу сопротивлением ниже 100- и 50-дневных скользящих средних в районе $4 304–$4 312, при этом RSI по-прежнему находился ниже 50. Поддержка отмечалась в зоне $4 200–$4 210, далее — минимум 3 августа на $4 019 и уровень $4 000; сопротивление располагалось на $4 300, $4 350 и $4 400. Также упоминался спрос со стороны центральных банков: покупки в 2022 году составили 1 136 тонн на сумму около $70 млрд.
Краткосрочный «медвежий» прогноз по золоту
Нам следует подготовиться к краткосрочному понижательному давлению на золото, поскольку ему сложно преодолеть уровень сопротивления $4 300. При сохранении высокой доходности 10-летних UST на уровне 5,192% и с учётом того, что рынок закладывает 64%-ную вероятность повышения ставки ФРС в октябре, удержание длинных позиций несёт существенные риски. Трейдерам на рынке деривативов следует рассмотреть открытие коротких позиций или покупку пут-опционов на росте в направлении зоны сопротивления $4 300–$4 312.
Наши технические индикаторы указывают на выраженный «медвежий» уклон: индекс относительной силы (RSI) уверенно удерживается ниже нейтральной отметки 50. Если золото пробьёт поддержку нисходящего клина в районе $4 200, мы ожидаем быстрого снижения к августовскому минимуму $4 019. В сопоставимых макроэкономических условиях прошлых десятилетий — например, в период высоких ставок в начале 1980-х — золото демонстрировало затяжные нисходящие тренды всякий раз, когда реальные доходности оставались глубоко положительными.
Временное облегчение на фоне снижения котировок West Texas Intermediate до $91,00 ослабило индекс доллара США до 101,02, однако эта передышка может быть недолгой. Продолжающаяся геополитическая напряжённость и угрозы закрытия Ормузского пролива вполне способны спровоцировать резкий отскок цен на энергоносители, что вновь разогреет инфляционные ожидания, которые сейчас составляют 4,6% на год. Нам необходимо внимательно следить за нефтяными деривативами: любой внезапный скачок цен на нефть, вероятно, поднимет доходности казначейских бумаг и усилит давление на золото.
Институциональная поддержка долгосрочной стабильности
Несмотря на краткосрочный «медвежий» настрой, нельзя игнорировать сильный долгосрочный «пол», формируемый институциональными покупателями. Данные Всемирного совета по золоту (World Gold Council) показывают, что центральные банки в последние годы купили рекордные 1 037 тонн золота, поддерживая исторически высокие темпы суверенного накопления в целях диверсификации от доллара США. Эта мощная покупательская поддержка предполагает, что любое снижение к психологическому уровню $4 000, вероятно, вызовет агрессивный спрос, что делает эту область оптимальной для фиксации прибыли по коротким позициям и поиска возможностей для разворотных длинных сделок.
