Промышленное производство Сингапура в августе выросло на 15,4% в годовом выражении, ускорившись по сравнению с 6,8% в предыдущем месяце. Последние данные указывают на более резкий подъем фабричного выпуска по сравнению с недавними месяцами.
Улучшение выводит годовые темпы роста в «середину подростковых значений» — после прежних высоких однозначных показателей. Публикация отражает результаты августа и дает обновленный срез динамики в промышленном секторе.
Последствия для денежно-кредитной политики и валютных рынков
Промышленное производство Сингапура в августе взлетело до 15,4% — это резкий скачок по сравнению с ростом на 6,8% в июле. Этот неожиданный всплеск, подпитанный глобальным восстановлением в электронике и сильными показателями биомедицинского производства, указывает на перегрев региональной экономики. Мы считаем, что столь масштабное расширение производства в ближайшие недели заставит рынок существенно пересмотреть оценку локальных активов.
С учетом того, что Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) должно объявить следующее решение по политике в октябре, столь сильная статистика делает смягчение денежно-кредитной политики крайне маловероятным. Мы рекомендуем валютным трейдерам покупать пут-опционы на USDSGD, чтобы позиционироваться на укрепление сингапурского доллара. Исторически, когда промышленный выпуск превосходит ожидания с таким запасом, национальная валюта, как правило, укрепляется в направлении верхней границы своего целевого коридора.
Возможности на рынках акций и процентных деривативов
В сегменте фондовых деривативов мы предлагаем занимать длинные позиции во фьючерсах и опционах на индекс Straits Times (STI). Темп роста 15,4% обеспечивает прочную фундаментальную поддержку ориентированным на экспорт промышленным компаниям и крупным банкам Сингапура. Покупка колл-опционов «около денег» на STI позволит трейдерам извлечь выгоду из восходящего импульса по мере возвращения иностранного капитала в эти высокорезультативные сектора.
На рынке процентных деривативов следует ожидать роста локальных доходностей, поскольку ускорение экономики усиливает инфляционное давление. Мы советуем трейдерам платить фиксированную ставку по процентным свопам в сингапурских долларах, особенно привязанным к Singapore Overnight Rate Average (SORA). По мере того как макроданные продолжают превосходить ожидания, рынки быстро заложат в цены сценарий «более высокие ставки на более длительный срок».
