Ключевые моменты

• USDX торгуется на уровне 98,679, рост 0,043 (+0,04%), но индекс всё ещё идёт к недельному снижению более чем на 1%. USDX — индекс доллара США, то есть показатель силы доллара к корзине основных валют.
• Двухнедельное перемирие США–Иран и более низкие цены на нефть ослабили инфляционный всплеск (ускорение роста цен), который поддерживал доллар в марте.
• Ожидания инфляции в США на год вперёд выросли до 3,4% в марте с 3,0% в феврале, а ожидаемый рост цен на бензин подскочил до 9,4%. Ожидания инфляции — это то, насколько люди и компании ждут роста цен в будущем.

Доллар уже не растёт так резко, как во время самой острой фазы напряжённости вокруг Ирана. USDX держится около 98,679, слегка отскакивая за день, но всё ещё заметно ниже недавнего пика 100,481. Причина простая.

Двухнедельное перемирие снизило срочную потребность в «защитных» покупках. А падение нефти убрало часть «инфляционной надбавки» — дополнительной поддержки доллара из‑за ожиданий более высокой инфляции. Защитные покупки (safe haven) — когда инвесторы выбирают активы, которые считают более надёжными в кризис.

Тон рынка изменился, но картина не стала полностью иной. Перемирие временное, движение судов через Ормузский пролив всё ещё не полностью вернулось к норме, а рынки считают нынешнее спокойствие условным, а не прочным. Поэтому доллар слабее, чем раньше, но это пока не «чистый» устойчивый нисходящий тренд.

Снижение нефти ослабило главную поддержку доллара

Сила доллара в марте держалась на двух связанных факторах: риске войны и ожиданиях, что ставки останутся высокими дольше. Нефть усиливала оба фактора. Когда нефть резко подешевела после объявления о перемирии, у рынка стало меньше причин продолжать покупать доллар.

Это важно, потому что США обычно выигрывают, когда энергетический шок сильнее бьёт по странам‑импортёрам, чем по экспортёрам. Но это преимущество уменьшается, когда нефть отступает. Теперь рынок закладывает (то есть учитывает в ценах) более мягкий инфляционный эффект, чем неделю назад, поэтому «защитные» покупки доллара стали менее привлекательными.

Проблема для тех, кто ставит на падение доллара, в том, что нефть лишь снизилась, а не вернулась к норме. Сбои в перевозках, политическая неопределённость и риск нового обострения всё ещё оставляют часть «премии» в процентных ставках и валютах. Премия — это добавка к цене из‑за риска.

Инфляция всё ещё ограничивает падение

Доллар ослаб, но риск инфляции всё ещё достаточно высокий, чтобы рынку было сложно снова поверить в простую историю про скорое снижение ставки ФРС. Опросы за март показали рост годовых ожиданий инфляции до 3,4% с 3,0%, а ожидания по росту цен на бензин — до 9,4%, максимум со времён энергетического шока 2022 года. ФРС — центральный банк США; «снижение ставки» обычно поддерживает экономику, но может подогревать инфляцию.

Из‑за этого фон по ставкам остаётся «жёстким». Более слабый доллар обычно требует либо явного замедления инфляции, либо заметно слабых данных по экономике. Сейчас нет ни того, ни другого.

Перемирие убрало часть проблемы, но домохозяйства всё ещё ждут более дорогого топлива, а бизнес всё ещё сталкивается с повышенными расходами на доставку. Логистика — перевозки и доставка товаров; повышенные логистические цены означают более дорогую доставку.

Поэтому доллар снижается спокойно, без резкого провала.

CPI — следующая реальная проверка

Следующее движение USDX зависит от того, подтвердят ли ближайшие данные CPI, что конфликт уже перешёл в более широкий рост цен. CPI — индекс потребительских цен, один из главных показателей инфляции. Данные по услугам уже намекают на это. Цены на ресурсы для компаний росли самыми быстрыми темпами более чем за 13 лет, при этом рост экономики замедлялся — это именно та смесь, из‑за которой центральные банки действуют осторожно.

Если CPI выйдет «крепким» (то есть инфляция окажется выше или не снизится), доллар может быстро стабилизироваться: трейдеры вернутся к идее, что ставки будут высокими дольше. Если CPI окажется мягче, чем опасались, текущее снижение может продолжиться, потому что рынок сможет убрать ещё часть «инфляционной надбавки», накопившейся в марте.

В итоге доллар сейчас зависит сразу от двух «часов»: насколько продлится перемирие и что будет с инфляцией.

Техническая картина USDX

Индекс доллара США (USDX) торгуется около 98,68 и продолжает откат после того, как не смог удержаться выше максимума 100,48. Движение цены показывает явный разворот импульса: формируется серия более низких вершин, а последние свечи указывают на устойчивое давление продавцов. «Свечи» — это формат графика, показывающий цену открытия/закрытия и колебания за период.

Снижение уже опустило индекс ниже важной краткосрочной поддержки (уровня, где раньше часто появлялись покупатели). Это означает, что рост сделал паузу и формируется коррекция — временное движение против прежнего роста.

С технической точки зрения краткосрочный тренд смещается в сторону снижения. Цена ниже скользящих средних за 5 дней (99,09) и 10 дней (99,46) — эти линии разворачиваются вниз и становятся ближайшим сопротивлением. Скользящая средняя — усреднённая цена за период, помогает проще видеть направление движения.

20‑дневная (99,42) также выравнивается и начинает снижаться, подтверждая потерю силы роста. Такая картинка означает: при отскоках вероятнее появление продавцов, если индекс не вернётся выше.

Важные уровни:

• Поддержка: 98,70 → 97,90 → 96,40
• Сопротивление: 99,40 → 100,00 → 100,50

Ближайший фокус — зона 98,70, около которой цена сейчас держится. Уверенный уход ниже может открыть дорогу к 97,90, где может появиться более сильная поддержка.

Сверху 99,40 теперь выступает как ближайшее сопротивление (уровень, где продавцы часто активнее). Возврат выше этого уровня будет означать стабилизацию и может привести к восстановлению в сторону 100,00.

В целом USDX показывает краткосрочную слабость после отказа рынка закрепиться выше 100. Сейчас картина больше за боковое движение или дальнейшее снижение, если покупатели не вернут контроль над зоной 99,40–100,00.

На что трейдерам смотреть дальше

Рынок одновременно оценивает три фактора: удержится ли перемирие, улучшится ли проход судов через Ормузский пролив настолько, чтобы нефть оставалась ниже, и подтвердит ли CPI историю с инфляцией или поставит её под сомнение.

Если перемирие будет стабильным, а инфляция окажется ниже, давление на доллар, вероятно, сохранится. Новая угроза для Ормузского пролива или более высокая инфляция в данных, вероятно, быстро вернут покупателей.