Ключевые моменты

• Доходность 10-летних облигаций США держится около 4,05%
• Представители ФРС (центрального банка США) дают понять, что ставки пока, скорее всего, не изменятся
• Рынок всё ещё закладывает три снижения ставки по 0,25 процентного пункта в этом году (25 б.п. = 0,25%)

Доходность 10-летних казначейских облигаций США сегодня: почему она держится выше 4%

Доходность 10-летних казначейских облигаций США (Treasury — государственные облигации США) в среду удержалась около 4,05% и стабилизировалась после давления ранее — чиновники Федеральной резервной системы подтвердили позицию «ставки будут высокими дольше» (то есть снижать их не спешат).

Недавние заявления представителей ФРС показывают: руководство осторожно относится к раннему снижению ставок. Сьюзан Коллинз отметила, что сохранить ставки без изменений — разумно на фоне улучшения рынка труда и сохраняющихся рисков инфляции (устойчивого роста цен). Томас Баркин добавил, что текущие настройки политики хорошо подходят для работы в условиях неопределённости в экономике.

Несмотря на это, финансовые рынки по-прежнему закладывают примерно три снижения ставки на 0,25 процентного пункта в 2026 году. Это отражает ожидания инвесторов, что инфляция будет постепенно замедляться.

Разница между сигналами ФРС и ожиданиями рынка остаётся важной причиной резких колебаний доходности казначейских облигаций США (volatility — быстрые и заметные изменения цен/доходности).

Технический анализ 10-летних казначейских облигаций США

Фьючерсы на 10-летние облигации США (USNote10Y — биржевой контракт на будущую цену этих облигаций) торгуются на уровне 113,15 (-0,07%), удерживая недавний рост после отскока от январского минимума 111,28.

Ключевые технические уровни:

• MA5: 113,12 (скользящая средняя за 5 дней — средняя цена за последние 5 торговых дней)
• MA10: 113,08 (скользящая средняя за 10 дней)
• MA20: 112,53 (скользящая средняя за 20 дней)
• MA30: 112,26 (скользящая средняя за 30 дней)

Цена остаётся выше краткосрочных и среднесрочных скользящих средних — это сигнал, что в ближайшее время рынок облигаций может быть относительно устойчивым.

• Ближайшее сопротивление: 113,46–114,04 (сопротивление — зона, где цене трудно расти дальше)
• Первая поддержка: 112,60 (поддержка — зона, где цене трудно падать дальше)
• Вторая поддержка: 112,00

Пробой выше 114,04 может означать более высокий спрос на казначейские облигации и более низкую доходность. А падение ниже 112,60 может подтолкнуть доходность 10-летних бумаг обратно к 4,10% и выше.

Как торговая политика США влияет на доходность казначейских облигаций

Торговая политика США остаётся крупным источником риска для экономики (macro risk factor — фактор, который может повлиять на экономику в целом).

США начали взимать временную глобальную пошлину 10% (tariff — налог на импорт), при этом обсуждается повышение до 15%, после того как Верховный суд отклонил прежние «взаимные» пошлины (reciprocal tariffs — ответные пошлины против других стран).

Более высокие пошлины могут:

• Повышать стоимость импортных товаров
• Усиливать инфляционное давление (то есть подталкивать цены вверх)
• Усложнять планы ФРС по срокам снижения ставки

Однако рынок облигаций пока реагирует сдержанно и ждёт ясности: насколько эти меры будут долгими и как именно их будут применять.

Прогноз по ФРС и ожидания по процентным ставкам

Ожидается, что ФРС в ближайшее время оставит процентные ставки без изменений. Руководители ФРС продолжают подчёркивать:

• Устойчивый рынок труда в США
• «Липкую» инфляцию (sticky inflation — инфляция, которая снижается медленно и держится дольше ожидаемого)
• Решения на основе данных (data-dependent — решение зависит от свежих показателей по ценам, занятости и экономике)

Если инфляция останется высокой, снижение ставок могут отложить дальше июня. Если данные по экономике будут слабее, ожидания смягчения политики (easing — снижение ставок или другие меры поддержки) могут усилиться, что обычно давит доходности вниз.

Перспективы доходности 10-летних облигаций США

Сейчас доходность 10-летних казначейских облигаций США в основном движется в диапазоне 4,00–4,10%, пока рынок взвешивает:

• Осторожность ФРС
• Неопределённость из-за торговли и пошлин
• Риски инфляции
• Устойчивость экономического роста

В ближайшее время доходность может оставаться в этом коридоре, если не появится сильный внешний повод (macro catalyst — событие/новость, которая резко меняет ожидания). Ближайшие данные по инфляции и рынку труда, вероятно, покажут, будет ли следующий шаг к 4,20% или обратно ниже 4,00%.

Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать свой торговый счёт VT Markets.