Ключевые моменты
- SP500 торгуется на 6690.15, +6.53 (+0.10%), но цена остаётся ниже MA10 6783.72, MA20 6832.41 и MA30 6856.65 (MA — скользящая средняя, то есть средняя цена за 10/20/30 дней; её часто используют как ориентир тренда).
- Трейдеры уже не закладывают в цены даже одно снижение ставки ФРС в этом году, тогда как в конце февраля рынок ожидал два снижения.
- Brent в моменте подскакивала более чем на 10% до $101.59 за баррель, а доллар вырос более чем на 2% к шести крупнейшим валютам с начала войны.
S&P 500 пытается стабилизироваться, но общий фон в экономике стал хуже. Рынки перестраиваются под более долгую войну на Ближнем Востоке, нефть около $100 за баррель и инфляцию, которую сложнее снизить.
Это подталкивает трейдеров к сценарию стагфляции — когда экономика растёт медленно, а цены продолжают заметно расти. Reuters сообщило, что в четверг Уолл-стрит резко снизилась: нефть подскочила, а участники рынка заново оценили, куда пойдут ставки и рост экономики.
Для акций это сложная среда. Дорогая нефть действует как «дополнительный налог» для людей и компаний: расходы растут, прибыль (маржа — разница между выручкой и затратами) сжимается, уверенность падает. Одновременно растёт доходность облигаций (yield — сколько получает инвестор по облигации). Если шок затянется, трейдеры могут дальше сокращать долю широких фондовых индексов, а не активно выкупать просадки (dip-buying — покупки после падения).
Если нефть удержится около $100, а доходности останутся высокими, S&P 500 будет трудно устойчиво отскочить; рост может быстро «затухать».
Ожидания снижения ставок быстро развернулись
Самое большое изменение — в ставках. Трейдеры уже не закладывают в цены даже одно снижение ставки ФРС в этом году, тогда как в конце февраля ожидали два снижения. Это резкая переоценка за короткое время.
Фьючерсы на ставку ФРС (контракты, по которым рынок оценивает будущий уровень ставки) сдвинули ожидания смягчения дальше, и всё больше участников сомневаются, что ФРС сможет снижать ставку, пока риск инфляции из‑за дорогой энергии остаётся высоким.
Дело не только в США. Для Европейского центрального банка денежный рынок (money markets — рынок краткосрочных займов и инструментов) полностью заложил повышение ставки к июлю и 70% вероятность второго повышения к декабрю. В феврале рынок давал около 40% шанса на снижение ставки до конца года.
Доходности немецких Bund (Bund — государственные облигации Германии) в еврозоне поднялись до максимума почти за 2,5 года, а доходность двухлетних казначейских облигаций США (Treasury — госдолг США) достигла максимума за шесть месяцев.
Для акций это важно, потому что меняется «опора» оценок. Если рынок больше не ждёт снижения ставок, исчезает один из главных факторов поддержки.
Если на следующей неделе центробанки продолжат говорить жёстко об инфляции, S&P 500 может оставаться под давлением, особенно в секторах, чувствительных к ставкам (то есть там, где прибыль и оценки сильно зависят от стоимости кредитов).
Нефтяной шок всё ещё двигает рынок
Нефть остаётся главным фактором. Brent в моменте выросла более чем на 10% до $101.59 за баррель, а затем, по данным Reuters, была выше на 7.9% — до $99.21 в Азии, даже после того как МЭА (IEA — Международное энергетическое агентство) согласилось выпустить рекордные 400 млн баррелей из стратегических запасов (strategic stockpiles — государственные резервы на случай кризиса). Реакция рынка была слабой: трейдеры сомневаются, что такие меры полностью перекроют перебои поставок.
Колебания цен на нефть остаются крайне сильными. Reuters сообщило, что индекс волатильности нефти Cboe, OVX (волатильность — показатель того, насколько сильно цена «прыгает»), подскочил до 121.01 — это максимум со стартовой фазы COVID‑шока в 2020 году. Это означает, что трейдеры ждут больших дневных движений и низкой предсказуемости.
Даже хорошие новости лишь немного снижают ущерб. США выдали 30‑дневное разрешение странам покупать попавшие под санкции российские нефть и нефтепродукты, которые застряли в море, но реакция была ограниченной, потому что более широкая проблема потоков энергии на Ближнем Востоке не решена.
Если высокая волатильность нефти сохранится и движение через Ормузский пролив останется затруднённым, акции могут продолжать торговаться тяжело и сильнее падать на новостях.
Сила доллара — ещё один встречный ветер
Единственной явной «тихой гаванью» в этот период стал доллар США. По данным Reuters, индекс доллара вырос более чем на 2% к шести крупнейшим валютам с начала войны. Для акций США это важно: сильный доллар ужесточает финансовые условия (меньше доступных денег и дороже финансирование) и давит на прибыль международных компаний при пересчёте выручки в доллары.
Более крепкий доллар также отражает глобальное напряжение. Трейдеры покупают доллар, потому что им нужна ликвидность (ликвидность — возможность быстро купить или продать без сильного влияния на цену) и защита от инфляционного шока. Обычно так бывает, когда интерес к риску падает и в облигациях, и в акциях.
Если доллар продолжит расти, это может усилить давление на S&P 500, особенно в секторах, которые сильно зависят от мировой выручки, например технологии и промышленность.
Технический анализ
S&P 500 торгуется около 6,690, прибавляя 0.10% за сессию, поскольку индекс пытается стабилизироваться после недавнего снижения от пика 7,017. В целом похоже, что рынок перешёл от прежнего роста к краткосрочной коррекции (коррекция — откат после роста), и сейчас проверяет более низкие уровни поддержки (поддержка — зона, где цена часто останавливает падение из‑за покупок).
С точки зрения техники индекс остаётся ниже нескольких важных краткосрочных скользящих средних. Скользящая средняя за 5 дней (6,745) и за 10 дней (6,783) находятся выше текущей цены и снижаются, что указывает на сохраняющееся давление сверху.
Скользящая средняя за 20 дней (6,832) и за 30 дней (6,856) также выше рынка. Это усиливает краткосрочный «медвежий» уклон (bearish — ожидание снижения), потому что индекс торгуется ниже этой зоны сопротивления (сопротивление — уровень, где рост часто останавливается из‑за продаж).
Ближайшая поддержка находится около 6,650–6,670 — здесь недавно появились покупатели после резкого падения. Пробой ниже может открыть путь к 6,550–6,600, где раньше был заметен спрос.
Сверху первое сопротивление — около 6,740–6,780, далее более сильное — около 6,830, где сейчас проходит 20‑дневная скользящая средняя.
В целом S&P 500 переживает краткосрочную «передышку» после того, как не удержался выше 7,000. Если индекс не вернётся в диапазон 6,780–6,830, краткосрочный взгляд может оставаться осторожным: рынок уязвим к дополнительному давлению вниз, пока не появится более понятное направление.
Что трейдерам смотреть дальше
На следующей неделе важна серия заседаний центральных банков, потому что теперь им нужно одновременно говорить об инфляции, ставках и замедлении роста. Эти заседания — ключевой фокус рынка: война и энергетический шок изменили ожидания по ставкам.
В ближайшее время трейдерам стоит следить за тремя вещами: сможет ли нефть удержаться ниже недавних панических максимумов, продолжат ли расти доходности облигаций, и сможет ли S&P 500 вернуть первую зону сопротивления около 6745.50 и 6783.72. Если улучшения не будет по всем трём пунктам, отскок может остаться слабым.
FAQ
- Почему рынки снова обсуждают риски стагфляции?
Стагфляция — это сочетание медленного роста экономики и высокой инфляции. Рынок говорит об этом, потому что нефть подскочила выше $100 за баррель: это повышает стоимость энергии и одновременно может замедлять мировой рост. - Как высокая цена нефти влияет на фондовый рынок?
Дорогая нефть увеличивает затраты компаний на производство и доставку и снижает покупательную способность людей. В итоге прибыль компаний может падать, и это давит на акции и индексы, включая S&P 500. - Почему инвесторы снижают ожидания по снижению ставок?
Рост цен на энергию усиливает риск инфляции, поэтому центральные банки осторожнее со снижением ставок. Сейчас рынок уже не закладывает даже одно снижение ставки ФРС в этом году, тогда как в конце февраля ожидались два снижения. - Почему ожидания по ставке ЕЦБ выросли?
Денежный рынок полностью заложил повышение ставки ЕЦБ к июлю и 70% вероятность второго повышения к декабрю. В феврале трейдеры давали около 40% шанса на снижение ставки до конца года, то есть ожидания резко изменились. - Как более сильный доллар влияет на S&P 500?
Сильный доллар может давить на акции США, потому что он делает финансирование «жёстче» (деньги дороже) и снижает зарубежную прибыль международных компаний при пересчёте в доллары.
Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать свой торговый счёт VT Markets.
