Сильный удар по рынку труда США
По последнему отчёту BLS (Бюро статистики труда США — государственная служба, которая собирает данные о занятости и зарплатах) экономика США в июле потеряла 23 000 рабочих мест. Это намного хуже ожиданий экономистов, которые прогнозировали +80 000. Такой результат стал одним из самых неприятных сюрпризов в свежих данных по рынку труда и сразу усилил тревогу: экономика США может быстро терять темп.
Ситуацию усугубили пересмотры старых данных. Прирост занятости в июне пересмотрели вниз — до всего 20 000. Это поддерживает мысль, что рынок труда слабел дольше, чем казалось по первым цифрам. Один слабый месяц можно списать на случайный шум в данных, но слабый рост занятости вместе с пересмотрами вниз больше похожи на общее ухудшение ситуации с работой.
Понимание того, как макроданные (важные показатели по экономике) вроде отчёта BLS двигают цены, важно для точного входа в сделку. Трейдерам может помочь наш гид о том, как торговать на форекс на выходе новостей, чтобы выстроить понятный план действий под события.
NFP снизил ожидания по ставкам ФРС
Неожиданно слабый отчёт по занятости заставил рынок резко пересмотреть ожидания по ставкам ФРС (Федеральная резервная система — центральный банк США, который влияет на стоимость кредитов через ставку). До публикации рынок закладывал примерно 67% вероятности повышения ставки в сентябре. После сюрприза в NFP (Nonfarm Payrolls — ежемесячный показатель изменения занятости вне сельского хозяйства) вероятность упала примерно до 44%: инвесторы начали сомневаться, уместно ли дальше повышать ставку на фоне ослабления рынка труда.
Это быстро отразилось на рынках: доходности Treasury (US Treasuries — государственные облигации США; доходность — процент, который рынок получает по этим бумагам) и курс доллара США пошли вниз. Для золота это особенно благоприятно: когда ставки ниже, держать актив без процентного дохода проще (у золота нет «купона»), а слабый доллар обычно повышает спрос на золото у покупателей из других стран.
Чтобы понять, почему спрос на «тихую гавань» и ожидания по ставкам меняют силу доллара (greenback — разговорное название доллара США), прочитайте почему двигается DXY в период неопределённости (DXY — индекс доллара, который показывает его силу к корзине основных валют).
Золото резко выросло после отчёта NFP
Золото почти сразу отреагировало на шок в данных по занятости и прибавило больше 7% за неделю. После пятничной публикации металл подскочил примерно с $4 300 в зону $4 360–$4 380, потому что трейдеры быстро перестроили ожидания по политике ФРС.
Рост на этом не остановился. На следующей неделе золото продолжило укрепляться и в итоге пробило уровень $4 400, пока рынок ждал следующей важной проверки ожиданий по ФРС: июльского отчёта CPI США.
Тем, кто хочет ловить движения в драгоценных металлах на новостях по экономике, может пригодиться наш полный гид для новичков по торговле золотом или разбор особенностей торговли XAU/USD (XAU/USD — котировка «золото к доллару США»).
CPI не разжёг страхи по инфляции
Отчёт CPI (Consumer Price Index — индекс потребительских цен, простой показатель инфляции для населения) был важен, потому что слабый рынок труда сам по себе не гарантирует «мягкую» позицию ФРС (dovish — склонность снижать ставку или не повышать её). Если бы инфляция резко ускорилась, ФРС могла бы не захотеть смягчать политику даже при слабой занятости.
Но июльские данные по инфляции не показали нового сильного скачка цен. Общий CPI в США вырос на 0,1% месяц к месяцу, а базовый CPI (core CPI — инфляция без самых скачущих цен, обычно без еды и энергии) — на 0,2%. Годовая инфляция по общему CPI составила 3,4%, а по базовому — 2,5%. Цифры в целом совпали с ожиданиями, поэтому отчёт не дал «неприятного сюрприза» по инфляции, который мог бы заставить рынок снова ждать более жёсткой политики (restrictive/tighter — более высокие ставки и более дорогие кредиты).
Для золота это было важно, потому что CPI позволил рынку сохранить сдвиг ожиданий по ставкам, который начался после слабого NFP. Когда занятость ухудшается, а инфляция не ускоряется, у инвесторов меньше причин ждать, что ФРС будет держать политику «жёсткой» дольше.
Если хотите лучше понимать отчёты по инфляции и реакцию ФРС, изучите наш полный гид по CPI. А чтобы разобраться, защищают ли драгоценные металлы от роста цен, прочитайте наш разбор «золото и инфляция: правда ли золото защищает от инфляции?» (inflation hedge — актив, который должен сохранять покупательную способность при росте цен).
Золото пробило $4 400
Слабый NFP вместе со спокойным CPI помогли золоту продолжить рост: после отчёта по инфляции металл поднялся выше $4 400. Это стало заметным продолжением ралли, начавшегося после шока в данных по занятости, и показало, насколько золото чувствительно к ожиданиям по денежной политике США (monetary policy — управление ставками и условиями кредитования).
После CPI золото торговалось около $4 400. Следующая важная зона интереса — $4 450–$4 500. Закрепление выше $4 400 улучшает «бычью» картину (bullish — ожидание роста), а устойчивое движение к $4 500 будет означать, что рынок всё больше верит: у ФРС есть пространство для смягчения политики.
Когда золото проверяет важные уровни, трейдерам, которые используют технический анализ (по графику цены), может помочь наш гид «7 графических фигур, которые могли принести прибыль на золоте».
Почему NFP и CPI важны для золота
Смысл этих данных — в том, как они работают вместе. NFP показывает состояние рынка труда США и влияет на ожидания, насколько активно ФРС должна реагировать. CPI, в свою очередь, показывает, насколько ФРС может позволить себе поддержать экономику при слабом росте и занятости, не рискуя новым ускорением инфляции.
Поэтому сочетание двух отчётов особенно важно для золота. Слабый NFP усилил ожидания, что политика может стать менее жёсткой, а CPI не дал достаточно сильной инфляционной угрозы, чтобы отменить этот сдвиг. Когда доходности облигаций США и доллар снижаются, золото становится привлекательнее для инвесторов, которым нужен доступ к драгоценному металлу.
Что может двигать золото дальше?
Теперь, когда NFP и CPI уже учтены рынком, внимание переключится на следующие данные по экономике США и заявления ФРС (communications — публичные комментарии чиновников) в поиске подсказок о будущем ставок. Главный вопрос: продолжит ли слабеть рынок труда, а инфляция останется относительно спокойной.
Новые признаки ухудшения экономики могут усилить ожидания снижения ставок и дополнительно поддержать золото. Но если занятость восстановится, инфляция снова ускорится или доходности казначейских облигаций устойчиво вырастут, это может давить на металл и ослабить текущий рост.
Геополитический риск тоже остаётся важным фактором. Неопределённость вокруг Ормузского пролива и напряжённость на Ближнем Востоке могут поддерживать спрос на «тихую гавань» (safe-haven — актив, который покупают в период рисков), даже если ожидания по ставкам изменятся.
Торговля сырьём в периоды резких движений требует чёткого плана; может помочь наш гид о том, как делать сценарный анализ в торговле CFD (CFD — контракт на разницу цен, инструмент для торговли движением цены без покупки самого актива).
Итог
Последний рост золота объясняется двумя сдвигами в ожиданиях по экономике США. Неожиданно слабый NFP усилил сомнения в силе рынка труда и резко снизил ожидания дальнейшего повышения ставки ФРС, а затем CPI не показал заметного ускорения инфляции, которое заставило бы рынок отказаться от этой идеи.
Вместе эти данные создали благоприятный фон для золота: металл вышел выше $4 400, а зона $4 450–$4 500 стала ближайшей целью. Для трейдеров по-прежнему важна связка: занятость, инфляция, решения ФРС, доходности гособлигаций США и курс доллара — именно она будет определять, сможет ли золото удержать рост.
Если вы торгуете драгоценными металлами или основными валютными парами во время сильных движений на новостях, посмотрите наши материалы про счета для начала торговли золотом или валютными CFD (валютные пары — например EUR/USD; major — самые ликвидные пары) или узнайте, почему трейдеры по золоту выбирают центовые счета (центовый счёт — тип счёта с маленькими суммами, чтобы проще контролировать риск).
FAQs
1) Почему золото выросло выше $4 400?
Неожиданная потеря 23 000 рабочих мест по NFP в июле снизила ожидания повышения ставки ФРС. Из-за этого доллар США и доходности облигаций упали, а золото выросло более чем на 7%. Данные CPI показали умеренную инфляцию (0,1% месяц к месяцу), подтвердили более «мягкий» сценарий (dovish — меньше шансов на повышение ставок) и поддержали пробой выше $4 400.
2) Как NFP и CPI вместе влияют на золото?
Слабый NFP указывает на замедление экономики, а спокойный CPI даёт ФРС больше свободы смягчать политику без риска нового разгона инфляции. Это снижает «цену выбора» в пользу золота (opportunity cost — выгода, от которой вы отказываетесь; здесь — проценты по инструментам со ставкой), поэтому золото становится привлекательнее.
3) Какие уровни цены важнее всего?
Золоту важно удержаться выше $4 400, чтобы сохранять рост в сторону зоны $4 450–$4 500.
4) Что определит следующее движение золота?
Его будут определять новые данные по экономике США, комментарии ФРС, доходности казначейских облигаций США и спрос на «тихую гавань» из‑за напряжённости на Ближнем Востоке.
Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать свой торговый счёт VT Markets.
