Ожидаемое заседание Федеральной резервной системы в декабре принесло снижение ставки на 25 базисных пунктов, что полностью соответствует ожиданиям. Однако, как это часто бывает, реальный сигнал исходил не от самого снижения, а от того, что ФРС выбрала сказать после заседания.
Сообщение из комментариев после заседания было ясным: путь к смягчению будет медленным, условным и зависеть от данных.
ФРС теперь ожидает только одного дальнейшего снижения в 2026 году и одного в 2027 году, фактически сигнализируя о том, что политики не возвращаются к легким деньгам, а вместо этого управляют умеренной дезинфляцией, внимательно следя за рынком труда.
Это заседание задает тон для ближайшего года. 2026 год будет определяться меньше ликвидностью и больше избирательностью — ландшафт охлаждающихся, но неравномерных условий на рынке труда, вероятный пик инфляции в первом квартале и восстановление в форме буквы K, которое будет вознаграждать точность, а не широкие рыночные экспозиции.
К этому добавляются разрушительные эффекты продуктивности, управляемой ИИ, которая продолжает изменять тенденции на рынке труда и прибыли компаний, и это создает сложный, волатильный год, но также наполненный возможностями.
- Медленный цикл смягчения: что это означает для оценки акций
Дорожная карта ФРС с одним снижением в 2026 году и еще одним в 2027 году означает, что политика будет оставаться строгой дольше, чем надеялись рынки. Этот сдвиг имеет глубокие последствия для того, как будут торговаться акции.
Низкие ставки все еще могут принести пользу крупным технологическим и 성장овым компаниям , но без агрессивного цикла снижения сила доходов становится гораздо важнее для поддержки оценок. Истории с высокой продолжительностью, спекулятивные компании, вероятно, столкнутся с трудностями в отсутствие ликвидности, в то время как сектора стоимости и дохода, такие как финансовый, промышленный и энергетический, могут стабилизироваться, поскольку ясность вокруг ставок улучшается.
Ключевые моменты: в 2026 году выбор акций и ротация секторов будут важнее, чем в любое время в последние годы. Трейдерам потребуется быть тактильными, обращая внимание на основные факторы и покупательную способность, а не просто следуя за общими тенденциями рынка.
- Рынок труда ослабевает, но сигналы запутаны
ФРС признала, что рынок труда “ослабевает дальше”, что является тонким, но важным сдвигом в тоне. Однако данные по рынку труда в 2026 году будет гораздо сложнее интерпретировать по трем основным причинам.
• Искажения от внедрения ИИ
ФРС отметила, что автоматизация связанная с ИИ становится “малой, но растущей” причиной слабых трендов найма. Производительность растет, но не вся она переводится в новые рабочие места.
Это расхождение между высоко-квалифицированной и низко-квалифицированной занятостью может усилить растущую экономику в форме буквы K, где выгоды от роста распределяются неравномерно.
• Временные факторы, влияющие на данные по занятости
Трейдеры должны ожидать данные по рынку труда, которые выглядят “хуже реальности“. Статистические искажения и задержанные сезонные корректировки могут увеличить краткосрочную волатильность вокруг данных по занятости, особенно в первом квартале.
• Секторальное расхождение
Хотя занятость в офисах и технологиях выглядит устойчивой, секторы услуг с средним доходом сталкиваются с высокими издержками на заимствование и снижающимся спросом.
Это расхождение создает как риски, так и возможности — компании в сегмете технологий и промышленности могут продолжить лидировать, в то время как потребительские акции с низкой маржей остаются под давлением.
Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать свой торговый счёт VT Markets.
