Австралийский доллар в понедельник на ранних торгах в Азии ослаб к доллару США: пара AUD/USD опустилась примерно до 0,7005 на фоне перехода рынков в режим risk-off. Движение последовало за возобновлением неопределенности вокруг дипломатии США и Ирана после того, как Дональд Трамп предупредил о возобновлении войны, несмотря на то что Джей Ди Вэнс провел первоначальные переговоры в рамках временного мирного соглашения; Тегеран также заявил, что вновь закрыл Ормузский пролив, сообщает Reuters. «Гринбек» получил поддержку за счет спроса на защитные активы, поскольку сохраняются опасения затяжного конфликта на Ближнем Востоке.
Ожидания по денежно-кредитной политике США также поддержали USD. Трейдеры все активнее закладываются на более жесткую линию ФРС: инфляционные риски, связанные с иранским конфликтом, подпитывают ставки на то, что повышение ставок может начаться в ближайшие месяцы. Согласно котировкам CME FedWatch, рынки оценивают вероятность повышения ставки ФРС в декабре более чем в 90% — против 61% до решения Федрезерва. В Австралии AUD остается чувствительным к настройкам ставки РБА и к динамике сырьевых рынков: в 2021 году экспорт железной руды оценивался в $118 млрд в год, а спрос со стороны Китая является ключевым фактором для показателей торгового баланса.
Торговля в режиме risk-off и уязвимость австралийского доллара
С учетом возобновившейся геополитической неопределенности из‑за ситуации США—Иран мы занимаем более оборонительную позицию по валютам, чувствительным к риску. Австралийский доллар особенно уязвим, поскольку трейдеры переходят в защитные активы, такие как доллар США. Мы ожидаем сохранения давления на пару AUD/USD, особенно вблизи важного психологического уровня 0,7000.
Эту точку зрения усиливает расхождение траекторий центральных банков. Последние данные по CPI в США, показавшие инфляцию на уровне 3,8%, закрепили ожидания повышения ставки ФРС: фьючерсы на ставку по федеральным фондам сейчас закладывают 92%-ную вероятность повышения к декабрю. В отличие от этого, недавняя инфляция в Австралии была более умеренной — 2,9%, что дает Резервному банку Австралии возможность сохранять паузу.
Слабость сырьевых рынков и стратегическое позиционирование
Фундаментальные факторы, поддерживающие «австралийца», также слабеют. Мы наблюдаем снижение фьючерсных цен на железную руду на 8% за последний месяц — ниже $100 за тонну — на фоне опасений, что глобальное замедление ограничит спрос. Это напрямую влияет на экспортную выручку Австралии и оказывает давление на курс валюты.
Кроме того, свежие данные из Китая, крупнейшего торгового партнера Австралии, не внушают оптимизма. Рост промышленного производства в мае замедлился до 4,5%, не оправдав ожиданий рынка и сигнализируя о более слабом экономическом импульсе. Более слабый Китай означает меньший спрос на австралийские сырьевые товары, что является существенным встречным ветром для AUD.
В ближайшие недели мы рассматриваем стратегии, выигрывающие от снижения AUD/USD. Мы допускаем покупку опционов put со страйками ниже 0,7000, что обеспечивает четко ограниченный риск для «медвежьей» позиции. Подразумеваемая волатильность уже выросла более чем до 12% с 9% месяц назад, что показывает: рынок закладывает колебания цен выше обычного уровня.
Поведение рынка напоминает предыдущие периоды risk-off, например начальную фазу войны в Ираке в 2003 году. Тогда пара AUD/USD снизилась почти на 8% за считанные недели, поскольку капитал агрессивно перетекал в доллар США. История показывает, что в периоды значимых конфликтов на Ближнем Востоке защитная привлекательность «гринбека» обычно доминирует в рыночных настроениях.
