Базовый индекс расходов на личное потребление (Core PCE) в США в четвёртом квартале вырос на 2,7% к предыдущему кварталу. Показатель совпал с ожиданиями рынка.
Core PCE — это индикатор инфляции, который исключает цены на продукты питания и энергоносители, чтобы точнее показать «устойчивый» рост цен в потребительских расходах без влияния резких колебаний.
Влияние на рынок и колебания цен
По состоянию на 9 апреля 2026 года данные по Core PCE за IV квартал 2025 года, вышедшие ровно на уровне ожиданий (2,7%), убрали важный фактор неопределённости. Отсутствие сюрприза означает, что ожидаемые колебания цен, заложенные в стоимость опционов (implied volatility — подразумеваемая волатильность), могут снизиться: рынку не нужно срочно пересчитывать цены из‑за неожиданного шока. Теперь внимание смещается к тому, как Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) интерпретирует эту стабильную, но всё ещё повышенную инфляцию.
Уровень 2,7% остаётся заметно выше целевого ориентира ФРС в 2%, поэтому вероятность скорого снижения процентных ставок уменьшается. С учётом того, что отчёт по рынку труда за март 2026 года показал уверенный рост занятости на 215 тыс. рабочих мест, у ФРС меньше причин смягчать политику в ближайшее время. Это видно и по рынку производных инструментов на процентные ставки (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового показателя): вероятность снижения ставки на заседании в июне 2026 года опустилась ниже 30%.
Для трейдеров, работающих с индексами акций, это указывает на тактику продажи колл-опционов «вверх» (колл — опцион на покупку, выигрывает при росте) или использование «медвежьего» спрэда с коллами (call credit spread — продажа одного колла и покупка другого с более высокой ценой исполнения; стратегия приносит прибыль, если рынок не растёт). Сценарий «ставки выше дольше» обычно ограничивает рост широких индексов, таких как S&P 500. Такие позиции зарабатывают, если рынок остаётся в диапазоне или слегка снижается в ближайшие недели.
Похожая ситуация наблюдалась большую часть 2024 года, когда устойчиво высокая инфляция заставляла участников рынка снова и снова переносить ожидания снижения ставки. Тогда чаще выигрывали стратегии, рассчитанные на отсутствие крупных движений, а не на сильный выход цены в одном направлении. Это говорит в пользу осторожности: ставить на резкий рост рынка преждевременно, пока инфляция не начнёт снижаться более уверенно.
