Банк Кореи повысил базовую ставку на 25 б.п. второе заседание подряд — до 3,0% — и сохранил «ястребиный» уклон после суммарного ужесточения на 50 б.п. с июля. «Точечные» ориентиры (dot plot) включали 21 отметку: 10 — на уровне 3,25%, шесть — на 3,50% и пять — на 3,00%; медиана указывает на ещё одно повышение на 25 б.п. в ближайшие шесть месяцев. Ожидается, что на следующем заседании регулятор возьмёт паузу, чтобы оценить эффект двух повышений подряд, сохранив при этом возможность поднять ставку до 3,25% при устойчивых темпах роста и базовой инфляции.
После решения вона укрепилась: USD/KRW снизилась с 1 385 до примерно 1 378, после того как в июне пара торговалась выше 1 560. С учётом роста KRW на 12% к доллару США с конца июня дальнейшее укрепление рассматривается как более постепенное, а в краткосрочной перспективе USD/KRW, как ожидается, будет консолидироваться в диапазоне 1 360–1 400. Фон включает внешний профицит, сокращение оттока по финансовому счёту и «ястребиный» Банк Кореи, а также прогноз рекордного профицита счёта текущих операций на уровне $450 млрд в 2026 году, связанный с исключительно сильным экспортом полупроводников.
Деривативные стратегии для консолидации USD/KRW
Мы рекомендуем участникам деривативного рынка ориентироваться на период консолидации валютной пары USD/KRW в диапазоне 1 360–1 400 в ближайшие недели. После последовательных повышений ставки Банком Кореи до 3,0% стремительное укрепление воны на 12% с июня, как ожидается, замедлится. Продажа премии через опционные стратегии на диапазонной торговле, такие как «железный кондор» (iron condor), — эффективный способ монетизировать эту временную паузу.
Макроэкономические факторы поддержки и торговые рекомендации
Мы считаем, что риски ослабления корейской воны ограничены: поддержку обеспечивает бурно растущий технологический сектор, где экспорт полупроводников в первом полугодии 2026 года увеличился более чем на 40% г/г. Этот экспортный рывок подкрепляет прогноз центробанка о рекордном профиците счёта текущих операций в размере $450 млрд по итогам года. Дополнительно, с учётом сигналов Банка Кореи о возможном финальном повышении ставки до 3,25% позднее в этом году, макроэкономический фон остаётся крайне благоприятным для воны.
Для реализации этого сценария мы рекомендуем покупать put-опционы на USD/KRW на любых кратковременных подъёмах к уровню 1 400 с расчётом на возврат к 1 360. Трейдеры также могут использовать календарные спрэды, чтобы извлечь выгоду из различий подразумеваемой волатильности между предстоящим «тихим» периодом и следующим активным заседанием по денежно-кредитной политике. Сохранение длинной позиции по воне через структурированные форвардные контракты позволит участникам рынка выиграть от сокращения оттоков по финансовому счёту Южной Кореи.
