Banxico снизил прогноз роста экономики Мексики на 2026 год до 1,1% с 1,6% в отчете за 1-й квартал 2026 года. Причина — более слабые результаты в первом квартале и предупреждение, что инвестиции могут оставаться вялыми как минимум до второй половины 2026 года. Прогноз роста ВВП на 2027 год повышен до 2,1% с 2%.
Прогнозы по инфляции оставлены без изменений: общая инфляция (показатель по всем товарам и услугам) — 3,5% в 4-м квартале, базовая инфляция (без самых нестабильных цен, например на продукты и энергоносители) — 3,4% за тот же период. Ожидается, что инфляция приблизится к цели 3% во втором квартале 2027 года. Банк заявил, что уместно сохранить ключевую ставку на текущем уровне.
Рынок поднял USD/MXN на 0,27%: пара отскочила от района 17,00 и прошла выше 20-дневной простой скользящей средней (SMA — средняя цена за 20 дней, часто используется как технический ориентир). Внимание сместилось к 17,50, а затем к 200-дневной SMA на 17,90 — перед уровнем 18,00. Мандат Banxico — сохранять покупательную способность мексиканского песо (MXN) и удерживать инфляцию около 3% в допустимом коридоре 2–4%, используя процентную ставку как главный инструмент. Важный фактор для курса — разница ставок между Мексикой и Федеральной резервной системой США (Fed, центральный банк США). Центробанк Мексики проводит восемь заседаний в год, обычно примерно через неделю после заседаний ФРС.
Прогноз по валюте и стратегическое позиционирование
Снижение прогноза роста на 2026 год можно считать поворотным моментом для ранее устойчивого песо. Более слабые ожидания по экономике означают, что одна из главных опор валюты ослабевает. В ближайшие недели мы будем готовиться к росту курса USD/MXN.
При этом решение Banxico не менять ставку создает противовес из‑за привлекательности операций с переносом доходности (carry trade — стратегия, когда инвестор занимает или держит деньги в валюте с низкой ставкой и вкладывается в валюту с высокой ставкой, зарабатывая на разнице). Текущая разница ставок между Мексикой и США остается большой — недавно превышала 600 базисных пунктов (б.п.; 100 б.п. = 1 процентный пункт), что будет сдерживать ослабление песо. Вероятно, поэтому пара получила поддержку в районе 17,00.
С учетом этого мы рассматриваем покупку колл-опционов на USD (колл-опцион — контракт, дающий право купить доллар по фиксированному курсу) со страйком (страйк — заранее оговоренный курс сделки) около 17,50, чтобы заработать на возможном росте при ограниченном риске снижения. Такой подход дает прибыль, если песо ослабнет сильнее этого уровня, к которому, судя по рынку, сейчас идет движение. Исторически периоды замедления роста в Мексике, как в 2019 году, нередко приводили к более длительному ослаблению песо даже при высоких ставках.
