Бет Хаммак, президент банка Кливленда, отметила, что денежно-кредитная политика находится в хорошей позиции для паузы. Она предлагает сохранить текущую процентную ставку после снижения на 75 базисных пунктов в первом квартале, пока не появятся более ясные экономические индикаторы по инфляции или занятости. Индекс потребительских цен в ноябре составил 2.7%, хотя он может не полностью отражать истинный годовой рост цен из-за искажений данных. Также предполагается, что нейтральная процентная ставка выше, чем многие предполагают. В настоящее время индекс доллара США торгуется примерно на уровне 98.65, что отражает незначительное снижение на 0.06% за день. Роль Федеральной резервной системы в формировании денежно-кредитной политики США сосредоточена на стабильности цен и полной занятости, в основном, путем регулирования процентных ставок для управления инфляцией. Федеральная резервная система проводит восемь заседаний по вопросам политики каждый год, под руководством Комитета по открытым рынкам (FOMC), который состоит из двенадцати официальных лиц. В необычных обстоятельствах ФРС может использовать количественное смягчение (QE) для стимуляции экономики, что, как правило, ослабляет доллар США. Напротив, количественное ужесточение (QT) делает противоположное, прекращая покупку облигаций, что может быть выгодно для стоимости доллара. Федеральная резервная система сигнализирует о приостановке изменения процентных ставок после снижения ставок на 75 базисных пунктов ранее в 2025 году. Мы сейчас находимся в периоде ожидания, пока ФРС оценивает, как эти снижения влияют на экономику. Это предполагает, что агрессивная политика смягчения из первого квартала закончилась на данный момент. Эта пауза поддерживается недавними данными, которые показывают смешанную экономическую картину. Хотя отчет по занятости за ноябрь показал охлаждение с добавлением 155,000 рабочих мест, индекс потребительских цен на уровне 2.7% и базовый индекс цен расходов на личное потребление (Core PCE), который все еще выше 3%, остаются слишком высокими для комфорта. Ни данные по инфляции, ни по занятости недостаточно слабы, чтобы заставить ФРС принять решение о новом немедленном снижении. Для трейдеров деривативов этот период неопределенности означает, что четкие направленные тренды в процентных ставках и долларе США, вероятно, исчезнут в новом году. Эта обстановка обычно приводит к снижению подразумеваемой волатильности для опционов на валюту и фьючерсы на облигации. Продажа волатильности может стать привлекательной стратегией для получения дохода. Учитывая, что ФРС, вероятно, останется в режиме ожидания как минимум до конца январского заседания, трейдеры могут рассмотреть такие стратегии, как продажа краткосрочных страйков на валютной паре EUR/USD. Эта позиция принесет прибыль, если валютная пара останется в пределах определенного диапазона, используя ожидаемое спокойствие на рынке в праздничный период. Текущий уровень DXY около 98.65 отражает эту нехватку немедленного направления. Тем не менее, следует быть осторожными, так как ФРС намекнула, что инфляция может быть сильнее, чем сообщалось, и что нейтральная процентная ставка выше, чем предполагалось ранее. Любое неожиданное увеличение в следующем отчет по инфляции может вызвать стремительное пересмотр ожиданий по ставкам. Это делает удержание длинных позиций по волатильности через дешевые опционы с далекими страйками разумным хеджем. Мы наблюдали аналогичную рыночную динамику в 2024 году, когда трейдеры активно закладывали снижение ставок, которого ФРС была неохотно готова достичь, что привело к резким разворотам. Текущая пауза ощущается как повторение этой темы, предостерегая нас не торопиться с прогнозами по фактической политике центрального банка. Ключевые моменты: – ФРС рассматривает возможность паузы в изменении ставок. – Индекс потребительских цен в ноябре – 2.7% – Ожидается снижение волатильности на рынке. – Неопределенность может привести к продаже волатильности.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.