Глава Резервного банка Австралии (RBA) Мишель Буллок заявила на слушаниях, что в этом году совет банка повысил ключевую ставку на 75 б.п., стремясь вернуть инфляцию к целевому уровню. В начале 2025 года инфляция вошла в целевой диапазон, однако во второй половине 2025 года вновь ускорилась: более сильный рост, напряжённая ситуация на рынке труда и подорожание нефти повысили издержки. Она также отметила, что конфликт на Ближнем Востоке может усилить инфляционное давление, одновременно умеренно сдерживая экономический рост, и что ужесточение политики уже охлаждает ситуацию на рынке жилья.
Буллок сообщила, что общая инфляция может достигнуть пика выше 4,5% во II квартале, тогда как базовая инфляция, как ожидается, останется выше целевого уровня до середины 2027 года. Отдельно: сальдо международной торговли товарами Австралии улучшилось в апреле, сменив мартовский дефицит в AU$1,024 млрд на профицит в AU$1,791 млрд. В отчёте отмечалось, что материал подготовлен с использованием инструмента искусственного интеллекта и отредактирован редактором.
Ястребиная политика RBA и реакция рынка
Учитывая жёсткую позицию RBA в борьбе с инфляцией, мы видим явный сигнал в пользу более высоких процентных ставок. Формулировка о том, что инфляция не вернётся к целевому уровню до середины 2027 года, указывает на затяжной период жёсткой денежно-кредитной политики. Следовательно, позиционирование должно исходить из того, что австралийская ключевая ставка может вырасти в ближайшие месяцы.
Данные подтверждают этот «ястребиный» взгляд. Последний месячный индикатор CPI за апрель составил упорные 4,1%, а майский отчёт по рынку труда показал сохранение безработицы на уровне 3,9%, что подтверждает упомянутую напряжённость на рынке труда. Эти показатели дают RBA мало оснований ставить на паузу цикл повышения ставок.
Усиливаются и внешние факторы, что укрепляет аргументы в пользу более жёсткого ответа со стороны регулятора. На фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке цены на нефть Brent удерживаются на повышенных уровнях около $95 за баррель, а значит импортируемая инфляция останется значимым риском для центрального банка. В таких условиях дальнейшее повышение ставок выглядит почти неизбежным.
Последствия для валюты, облигаций и недвижимости
Для валютных трейдеров такой сценарий явно благоприятен для австралийского доллара. Сочетание роста ожиданий по ставкам и неожиданно сильного апрельского профицита торгового баланса в A$1,79 млрд формирует «бычий» кейс по AUD, особенно против валют стран с более «голубиными» центробанками. В качестве стратегии для участия в потенциальном укреплении рассматриваем колл-опционы на AUD/USD.
На рынке процентных ставок кривая доходности, вероятно, отреагирует закладыванием более агрессивных действий RBA. Ожидаем, что доходности краткосрочных облигаций продолжат рост в ближайшие недели. Это указывает на возможности в продаже фьючерсов на 3-летние австралийские гособлигации — в расчёте на снижение их цены по мере роста доходностей.
Также необходимо следить за рынком жилья, который, как отмечалось, уже охлаждается из-за ужесточения политики. Хотя RBA сфокусирован на инфляции, резкое ухудшение ситуации в недвижимости может вынудить регулятора замедлить темпы ужесточения позднее в этом году. Это — ключевой риск для чрезмерно агрессивной «ястребиной» позиции.
