Экономика Австралии во втором квартале выросла на 2,1% в годовом выражении, превысив рыночный прогноз в 1,8%. Результат указывает на более устойчивый импульс, чем ожидалось, в течение рассматриваемого периода.
Превышение консенсуса на 0,3 п.п. может повлиять на ближайшие оценки внутреннего спроса и степени напряженности производственных мощностей. Дополнительные детали об источниках роста в заголовке релиза не приводились.
Последствия для денежно‑кредитной политики и рынков ставок
С учетом того, что ВВП Австралии во втором квартале вышел сильным — 2,1% против прогноза 1,8%, мы ожидаем, что Резервный банк Австралии будет удерживать процентные ставки на повышенном уровне дольше. Неожиданная устойчивость экономики снижает вероятность скорого снижения ставок, особенно учитывая, что ключевая ставка RBA (cash rate) сейчас находится на ограничительном уровне 4,35%. Участникам рынка деривативов следует оперативно скорректировать позиции в процентных свопах, отражая более «ястребиный» взгляд на политику центробанка.
Возможности на рынках валютных, долговых и фондовых деривативов
Мы предлагаем присмотреться к опционам на австралийский доллар (AUD/USD), поскольку валюта может укрепиться по отношению к таким аналогам, как доллар США. Если обратиться к историческим закономерностям, аналогичное превышение по ВВП до 2,1% в 2023 году вызвало немедленный рост волатильности и повышательное давление на валютные деривативы. Покупка колл-опционов на AUD со сроком экспирации от двух до четырех недель может позволить воспользоваться первоначальным восходящим импульсом при ограничении риска снижения.
На долговом рынке фьючерсы на государственные облигации Австралии со сроком 3 и 10 лет, вероятно, столкнутся с давлением продаж по мере роста доходностей. Мы рекомендуем открывать короткие позиции по этим фьючерсам, чтобы заработать на смещении кривой доходности в ближайшие недели. Текущие рыночные данные показывают, что доходности облигаций часто подскакивают на 5–10 б.п. сразу после столь значимого превышения показателя ВВП.
Для трейдеров фондовыми деривативами опционы на индекс ASX 200 представляют собой интересную возможность хеджирования. Хотя сильный экономический рост позитивен для корпоративных прибылей, риск сохранения высоких ставок будет давить на чувствительные к ставкам сектора, такие как недвижимость. Мы советуем использовать «медвежьи» пут-спрэды по опционным позициям в бумагах, зависящих от процентных ставок, чтобы защитить портфели от краткосрочной коррекции рынка.
