Уровень безработицы в Австрии в мае снизился до 7,1% против 7,5% месяцем ранее. Это указывает на умеренное улучшение ситуации на рынке труда за рассматриваемый период.
Последнее значение частично компенсирует предыдущее повышение и означает снижение безработицы на 0,4 п.п. м/м. Дополнительная детализация в сообщении не приводилась.
Внутреннее восстановление и последствия для австрийских активов
Снижение уровня безработицы в Австрии до 7,1% в мае мы рассматриваем как четкий сигнал укрепления внутренней экономики. Сильный рынок труда предполагает рост потребительских расходов и улучшение финансового состояния компаний в перспективе. На этом фоне в ближайшие недели мы сохраняем «бычий» настрой в отношении активов, ориентированных на австрийский рынок.
Перспективы ЕЦБ, динамика евро и торговые стратегии
Сильные данные по занятости будут существенным фактором в оценках Европейского центрального банка. Недавняя статистика Eurostat показала, что базовая инфляция в еврозоне в мае удержалась на уровне 2,8% — упрямо выше целевого ориентира ЕЦБ в 2%. Ужесточение ситуации на рынке труда в Австрии добавляет инфляционного давления, что делает менее вероятным рассмотрение ЕЦБ снижения процентных ставок этим летом.
Мы считаем, что трейдерам стоит присмотреться к «бычьим» позициям в Austrian Traded Index (ATX). Индекс уже вырос более чем на 4% за последний месяц и закрылся вблизи 3 850 пунктов; эти новости могут придать дополнительный импульс. Покупка июльских колл-опционов на ATX или на ключевые компоненты, такие как Erste Group Bank, дает прямой способ сыграть на ожидаемом росте.
Сочетание более сильной экономики и более «ястребиной» позиции ЕЦБ также должно поддержать евро. Исторически периоды снижения безработицы на фоне устойчивой инфляции — как в конце 2022 года — предшествовали укреплению валюты. Мы рассматриваем позиционирование на усиление евро против швейцарского франка с использованием краткосрочных опционов для контроля риска.
С учетом позитивных макроданных подразумеваемая волатильность австрийских акций в ближайшей перспективе может снизиться на фоне уменьшения неопределенности. Мы видим возможность продавать краткосрочную волатильность — например, через пут-спреды с кредитным премиумом на ATX. При этом мы будем внимательно следить за следующей публикацией данных по инфляции: любой сюрприз в сторону ускорения может быстро развернуть эту динамику.
